Работа № 10

Расчет экономической эффективности разных вариантов финансирования строительства объекта.

Цель работы: Овладеть навыками расчета сравнительной экономической эффективности разных вариантов финансирования общестроительных работ.

Теоретические основы. С воевременность привлечения денежных средств на разных стадиях возведения объекта оказывает очень

важное влияние на результаты финансово-хозяйственной деятельности всех участников строительства: инвесторов, заказчиков и подрядчиков. Кроме того от ритмичности финансирования зависят ход выполнения строительной программы, общий срок завершения строительства. Планомерное финансирование позволяет свести на нет все угрозы несвоевременного обеспечения стройки материалами, конструкциями и другими необходимыми ресурсами.

Кроме того, для инвестора и заказчика снижается риск штрафных санкций, если они предусматриваются условиями договоров подряда.

Рассмотрим три возможных варианта финансирования строительства объекта стоимостью 100 000 тыс.руб.:

1 - й вариант: авансовый платеж – 30%, оставшаяся сумма перечисляется подрядчику после сдачи работ;

2 – й вариант: авансовый платеж – 15%, дальнейший расчет по актам выполненных работ (АВР) ежемесячно;

3 – й вариант: авансовый платеж – 70%, предприятие получает скидку 10%, оставшаяся сумма перечисляется после сдачи работ.

Срок строительства составляет 5 месяцев, норма (ставка) дисконта 2% в месяц. Расчет по актам производится до 20-го числа месяца, следующего за их фактическим выполнением. Штраф за каждый день просрочки составляет 0,1% от стоимости контракта и не зависит от условий оплаты.

В целях поиска оптимального варианта необходимо:

- рассчитать дисконтированную (приведенную) стоимость каждого варианта финансирования,

- определить размер возможных штрафных санкций и собственных денежных средств.

Таким образом, на первом этапе необходимо определить экономически более выгодный вариант финансирования. Для этого рассчитаем дисконтированную стоимость каждого из трех вариантов:

1 – й вариант: ДС = 100 000 х 30% + 70: (1 + 0,02)⁶ = 92 158 (тыс.руб.);

2 – й вариант: ДС = 100 000 х 15% + 17 000: (1 + 0,02)² + 17 000: (1 + 0,02)³ + 17 000: (1 + 0,02)⁴ + 17 000: (1 + 0,02)⁵ + 17 000: (1 + 0,02)⁶ = 93 558 (тыс.руб.);

3 – й вариант: ДС = 90 000 х 70% + 27 000: (1 + 0,02)⁶ = 86 975 (тыс.руб.).

Таким образом, можно заключить, что третий вариант финансирования является самым выгодным. Дисконтированная или приведенная стоимость общестроительных работ составляет по третьему варианту 86 975 тыс.руб.

Однако следует иметь в виду, что надежность или своевременность выполнения общестроительных работ со стороны подрядной организации, может быть не обеспечена в силу традиционно неэффективного менеджмента. При финансировании строительства по третьему варианту существует угроза «проедания» 70% -го аванса, который составляет большую часть стоимости.

В практике финансирования строительства объектов инвестор зачастую выбирает вариант с минимальными авансовыми платежами и последующей оплатой фактически выполненных работ, т.е. первый или второй. Однако первый вариант оплаты предполагает, что строительная организация должна все основное финансирование вести за счет собственных или заемных средств. Подрядные организации практически никогда не располагают такими возможностями, или стараются избегать их. Несмотря на то, что первый вариант имеет дисконтированную стоимость ниже, чем второй, самым распространенным в строительной практике оказывается второй вариант финансирования с самой высокой приведенной стоимостью 93 558 тыс.руб.

На втором этапе оценки эффективности различных вариантов финансирования строительства объекта необходимо оценить стоимость штрафных санкций за просрочку оплаты выполненных работ. Другими словами следует определить, что выгоднее: задерживать оплату контрагентам и подвергнуться штрафу, или своевременно выполнять взятые на себя обязательства? Для этого необходимо рассчитать размер штрафных санкций и стоимость собственных денежных средств (т.е. если мы используем их в своем производстве вместо своевременной оплаты строительства).

Стоимость штрафных санкций за месяц задержки оплаты работ равна:

СШС = 100 000 х 0,1% х 30 = 3 000 тыс.руб.

Стоимость собственных денежных средств предприятия за месяц составит:

ССДС = 100 000 х 2% = 2 000 тыс.руб.

При таких условиях, совершенно очевидно, что более выгодно оплачивать работы в срок, не нарушая договорных условий.

Поиск по сайту: