 |
АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция
Исходные данные для определения влияния операционного рычага на изменение прибыли предприятия (тыс. грн.)
| Показатели | Первый год (базисный вариант) | Второй год | Третий год |
1. Объем реализации
2. Переменные расходы
3. Постоянные расходы
4. Суммарные расходы
5. Валовая прибыль от реализации
6. Маржинальный доход (стр. 3 + стр. 5)
| 5480,0 | 5929,36 | 5929,36 |
| 2061,4 | 2230,43 | 2230,43 |
| 541,4 | 541,4 | 548,4 |
| 2602,8 | 2771,83 | 2778,83 |
| 2877,2 | 3157,53 | 3150,53 |
| 3418,6 | 3698,93 | 3698,93 |
Расчет операционного рычага принято измерять отношением маржинального дохода (Дч) и прибыли (Я) (формула 6.22) или прироста прибыли (АП %) к приросту выручки (формула 6.23):
| СВ |
| Д--П, |
| СВ = АП %: АВР %. |
(6.22) (6.23)
Рассчитаем силу воздействия операционного рычага на основе данных табл. 2.2, используя формулы 6.22 и 6.23:
CBo)i - (5480 - 2061,4): 2877,2 = 1,19 или СВ = 9,76: 8,2 = 1,19.
Результаты расчета подтверждают выводы о силе воздействия операционного рычага: при возможном увеличении выручки от реализации, например, на 2 %, прибыль увеличится на 2,38 % (2 % х 1,19); при снижении выручки
360 Финансовый анализ
от реализации на 6 % прибыль снизится на 7,14 % (6 % х 1,19). Таким образом, при высоком значении операционного рычага даже незначительный рост объема продаж приводит к весьма значительному увеличению прибыли, а незначительный спад производства и реализации, напротив, сказывается на значительном снижении прибыли (рис. 6.10).
Эффект операционного рычага (ЭОР) поддается контролю именно на основе учета зависимости силы его воздействия от величины постоянных затрат. Чем больше при неизменной величине выручки от продаж постоянные затраты, тем сильнее действует операционный рычаг, и наоборот. Это можно наглядно показать, преобразовав формулу (6.22) в следующий вид:
ЭОР = Д: П = (И + П): П.
' * Ч 11(11 HI
(6.24)
При снижении выручки от реализации сила воздействия операционного рычага может возрастать как при повышении, так и при понижении удельного веса постоянных затрат в общей сумме затрат. При этом сила воздействия операционного рычага возрастает значительно более высокими темпами, чем рост постоянных затрат.
| Рис. 6.10. Влияние операционного рычага на деловой риск ОАО «Комфорт» |
| При увеличении выручки от реализации и превышении ее фактического значения по сравнению с критическим уровнем сила воздействия операционного рычага убывает. Каждый процент прироста выручки дает все меньший процент прироста прибыли. При этом доля постоянных затрат в их общей сумме снижается. Анализ свойств операционного рычага, вытекающих из его определения, позволяет сделать следующие выводы: 1. При одинаковых суммарных затратах операционный рычаг тем больше, чем меньше доля переменных затрат или чем больше доля постоянных затрат в общей сумме издержек. |
| 2205,7 1735,9 |
| 469,8 |
Затраты, выручка, грн. 5351,7
Выручка от реализации
| Постоянные затраты |
Суммарные затраты Переменные затраты
Количество
продукции, шт.
Финансовый анализ 361
2. Операционный рычаг тем выше, чем ближе к точке безубыточности «расположен» объем фактических продаж, с чем и связан высокий риск.
3. Ситуация с низким операционным рычагом сопряжена с меньшим риском, но и с меньшим вознаграждением в формуле прибыли.
По результатам операционного анализа (табл. 6.5) можно сделать вывод, что предприятие привлекательно для инвесторов, поскольку оно имеет:
а) достаточный (более 10 %) запас финансовой прочности;
б) благоприятное значение силы воздействия операционного рычага при
разумном удельном весе постоянных затрат в общей сумме затрат.
Таблица 6.5
Поиск по сайту: