Системы и методы анализа денежных потоков

Важной составной частью механизма управления де­нежными потоками предприятия являются системы и методы их анализа.
Анализ денежных потоков представляет собой про­цесс исследования результативных показателей их формирования на предприятии с целью выявления резервов дальнейшего повышения эффективности их функциониро­вания.
Для решения конкретных задач аналитического ис­следования применяются ряд специальных систем и методов анализа денежных потоков, позволяющих по­лучить комплексную количественную оценку результа­тов их многоаспектного функционирования на предпри­ятии как в статике, так и в динамике. В теории финансового менеджмента в зависимости от используемых методов раз­личают следующие системы анализа, проводимого на пред­приятии при исследовании функционирования денежных потоков: горизонтальный финансовый анализ; вертикаль­ный финансовый анализ; сравнительный финансовый анализ; анализ финансовых коэффициентов; интеграль­ный финансовый анализ (рис. 3.3).
I. Горизонтальный (или трендовый) финансовый ана­лиз базируется на изучении динамики отдельных фи­нансовых показателей во времени. В процессе исполь­зования этой системы анализа рассчитываются темпы роста (прироста) отдельных показателей финансовой отчетности за ряд периодов и определяются общие тен­денции их изменения (или тренда). В системе управле­ния денежными потоками наибольшее распространение получили следующие виды горизонтального (трендового) финансового анализа:
1. Исследование динамики показателей денежного потока отчетного периода в сопоставлении с показателями предшествующего периода (например, с показателями пред­шествующего месяца, квартала, года).
2. Исследование динамики показателей денежных по­токов отчетного периода в сопоставлении с показателями аналогичного периода прошлого года (например, показате­лей второго квартала отчетного периода с аналогичными показателями второго квартала предшествующего года). Этот вид горизонтального финансового анализа приме­няется на предприятиях с ярко выраженными сезонными особенностями хозяйственной деятельности.
3. Исследование динамики показателей денежного потока за ряд предшествующих периодов. Целью этого вида анализа является выявление тенденции изменения отдельных показателей, характеризующих результаты функ­ционирования денежных активов предприятия (опреде­ление линии тренда в динамике). Результаты такого анализа в целях наглядности рекомендуется оформлять графически, что облегчает определение линии тренда (рис. 3.4).

Рисунок 3.4. формы графического представления результатов горизонтального (трендового) анализа общей суммы чистого денежного потока предприятия.
а) Столбиковая диаграмма изменения показателя общей суммы чистого денежного потока в динамике

б) Линейный график изменения показателя общей сум­мы чистого денежного потока в динамике
Все виды горизонтального (трендового) анализа денежных потоков дополняются обычно исследованием влияния отдельных факторов на изменение соответству­ющих результативных показателей. Результаты такого аналитического исследования позволяют построить соот­ветствующие динамические факторные модели, которые используются затем в процессе планирования денежных потоков предприятия.
II. Вертикальный (или структурный) финансовый ана­лиз базируется на структурном разложении отдельных показателей финансовой отчетности предприятия. В процессе осуществления этого анализа рассчитывает­ся удельный вес отдельных структурных составляющих агрегированных финансовых показателей. В системе уп­равления денежными потоками наибольшее распрост­ранение получили следующие виды вертикального (струк­турного) анализа:
1. Структурный анализ денежных потоков предприя­тия по видам хозяйственной деятельности. Такой анализ служит предпосылкой расчета показателей эффективно­сти формирования потоков в разрезе отдельных видов деятельности и проведения соответствующего фактор­ного анализа этой эффективности по предприятию в целом.
2. Структурный анализ денежных потоков по внут­ренним подразделениям предприятия ("центрам ответ­ственности"). Результаты этого анализа служат базой проведения последующего углубленного сравнительного и факторного анализа эффективности формирования денежных потоков предприятия.
3. Структурный анализ положительного (отрицатель­ного) денежного потока по отдельным элементам его фор­мирования. Такой анализ позволяет выявить важнейшие составляющие элементы формирования положительно­го или отрицательного денежных потоков предприятия с учетом специфики его хозяйственной деятельности.
III. Сравнительный финансовый анализ базируется на сопоставлении отдельных групп аналогичных пока­зателей между собой. В процессе использования этой системы анализа рассчитываются размеры абсолютных и относительных отклонений сравниваемых показате­лей. В системе управления денежными потоками пред­приятия наибольшее распространение получили следу­ющие виды сравнительного финансового анализа:

Системы и методы планирования денежных потоков

Основу механизма управления денежными потоками предприятия составляет их планирование.
Планирование денежных потоков представляет собой процесс разработки системы планов и плановых показате­лей по формированию различных видов этих потоков в операционной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия в предстоящем периоде.
Планирование денежных потоков предприятия со­ставляет неотъемлемую часть его внутрифирменного фи­нансового планирования и базируется на использова­нии трех основных систем:
Прогнозирование важнейших целевых парамет­ров развития денежных потоков.
1. Текущее планирование денежных потоков.
2. Оперативное планирование денежных потоков.
3. Каждой из этих систем планирования денежных потоков присущ и определенный период и свои формы реализации его результатов (табл. 3.1).
Все системы планирования денежных потоков на­ходятся во взаимосвязи и реализуются в определенной последовательности. Первоначальным исходным этапом этого планирования является прогнозирование важней­ших целевых параметров развития денежных потоков в системе общей финансовой стратегии предприятия, ко­торое призвано определять задачи текущего их плани­рования. В свою очередь, текущее планирование денеж­ных потоков создает основу для разработки и доведения до непосредственных исполнителей оперативных пла­новых заданий по всем основным вопросам их форми­рования на предприятии.
Рассмотрим более подробно содержание каждой из систем планирования денежных потоков предприятия.
1. Система прогнозирования важнейших целевых па­раметров развития денежных потоков является наиболее сложной среди рассматриваемых систем планирования и требует для своей реализации высокой квалификации исполнителей. Такое прогнозирование целевых парамет­ров развития денежных потоков осуществляется в процессе разработки общей финансовой стратегии предпри­ятия. В качестве таких целевых параметров развития денежных потоков могут быть установлены:
●минимальный уровень рентабельности операционной де­ятельности предприятия;
●предельный уровень издержкоемкости продукции;
●минимальный уровень абсолютной и текущей платеже­способности;
●структура капитала.
Таблица 3.1

Системы планирования денежных потоков и формы реализации его результатов на предприятии
2. Система текущего планирования денежных пото­ков базируется на разработанных важнейших целевых параметрах их развития. Это планирование состоит в разработке конкретных видов текущих финансовых пла­нов, которые отражают плановые показатели формиро­вания основных видов денежных потоков на предстоя­щий период.
Основными видами текущих финансовых планов предприятия, в которых получают отражение показатели формирования его денежных потоков, являются (рис. 3.6).

Рисунок 3.6. Система основных видов текущих финансовых пла­нов, разрабатываемых на предприятии.
План доходов и расходов по операционной деятель­ности является одним из основных видов текущего финансового плана предприятия, составляемого на пер­воначальном этапе текущего планирования финансовой деятельности (так как ряд его показателей служит ис­ходной базой разработки других видов текущих финан­совых планов). Целью разработки этого плана является определение суммы чистой прибыли от производствен­но-коммерческой деятельности предприятия, которая служит главной базой формирования операционных де­нежных потоков.

Поиск по сайту: