Модель Баумоля (модель Уилсона)

Ограничения:

· ДП п/п предсказуемы

· ДП постоянны

· ДП равномерны

Суть: п/п всю выручку размещает в к/ср финансовые активы, затем по мере необходимости равными порциями продает их на рынке, осуществляя тем самым финансирование текущей деятельности

Задача: определить размер этой порции путем минимизации совокупных затрат по управлению ДС

2 вида затрат

· i – цена упущенной выгоды (в %)

· в – трансакционные издержки (затраты перевода ДС из формы финн. активов в наличность и обратно) (в руб. на 1 операцию)

o Т – потребность в ДС (руб/период)

o С/2 – средняя величина ДС, которые простаивают

o i*С/2 – размер упущенной выгоды (трансакционные цена и упущенная выгода обратнопропорциональны)

o в*Т/2 – размер трансакционных издержек

o i*С/2 + в*Т/2 – совокупные затраты (должны стремиться к минимизации)

o - сумма пополнения

«+» модели:

· выявление факторов

· первая формализация

«-» она не применима на практике из-за своих ограничений

Рекомендации:

I. если упущенная выгода (% по цб. депозитам) велика, то целевой остаток должен быть незначительным

II. если цены велики, то следует иметь значительный целевой остаток

Модель Миллера-Орра

Ограничения:

· сальдо денежных остатков на каждый момент времени – величина случайная

Нижний предел (L)– величина страхового запаса

Верхний предел(H) – денежная сумма, которую целесообразно начать возмещать

Точка возврата (Z)

Задача: Отслеживать, чтобы ДС находились в пределе между нижним и верхним пределом. Если больше верхнего предела, то следует на величину ZH купить пакет цб. Если достигнут нижний предел, то следует продать цб в размере LZ

“+”сняты жесткие ограничения

«-» используются ретроспективные данные; ответы на сиюминутные действия, нет прогнозирования

Модель Стоуна

Введен новый параметр – период прогнозирования.

2 варианта

· В, если денежные остатки весь прогнозный период (t –t+5) > H (Cn-x), тогда рекомендуется преобрести пакет цб

· С, если денежные остатки спускаются ниже Сn-x, то ничего не предпринимается.

«-»

· невозможно формализовать субъек. экономическую деятельность

· Многие факторы не удалось реализовать (они отражены в формировании страхового запаса)

· в условиях современного финансового рынка трансакционные издержки стремятся к 0. Подрывается оптимизационный принцип модели

Поиск по сайту: