АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция

CAPM - модель оценки долгосрочных активов

Читайте также:
  1. D) На специально подготовительные и модельные микроциклы.
  2. G. Ожидаемые результаты и способы их оценки
  3. I. Базовая модель оценки ценных бумаг.
  4. I. Общие критерии оценки рефератов и их структура
  5. II. Порядок подготовки, защиты и оценки квалификационной работы
  6. II. Порядок проведения оценки качества звучания.
  7. III. Для углубленной оценки санитарного состояния почвы и способности ее к самоочищению исследуют показатели биологической активности почвы.
  8. III. Третий этап – Работа банка с кредитной заявкой клиента с целью оценки его кредитоспособности.
  9. S-образная модель роста популяции
  10. VIII. Оформление результатов оценки эффективности СИЗ
  11. Автомодельность

 

В таблице 2.24 представлена оценка собственного капитала на основе модели CAPM за 2002 год. В таблице 2.25 представлены различные методы расчета бета - коэффициента риска за 2002 год. На рисунке 2.14 представлен график тренда линейной регрессии для определения беты за 2002 год.

Таблица 2.24. Оценка собственного капитала на основе модели CAPM.

 

Показатели модели CAPM Обозначение значения в 2002
Безрисковая процентная ставка (krf) krf 7,000%
Ожид. Ср. рыночная доходность (km) km 16,719%
Премия за риск (km-krf) (km-krf) 9,719%
К-т риска бета bi 0,8316
Цена (стоимость) собственного капитала CAPM (re) в 2002 году re 15,08%

 

 

Таблица 2.25. Методы расчета бета - коэффициента риска за 2002 год.

 

1. Через функцию лин. Регресии доходности рынка и акций
Наклон:    
ИНДЕКС(ЛИНЕЙН(известные_значения_y;известные_значения_x);1) бета 0,8316
Y-пересечение:    
ИНДЕКС(ЛИНЕЙН(известные_значения_y;известные_значения_x);2) альфа 0,1624
2. На основе уравнения регресии y=a+bx и встроенных функций в Excel
Функции в Excel    
=НАКЛОН(G235:G245;H235:H245) b 0,8316
=ОТРЕЗОК(G235:G245;H235:H245) a 0,1624
=ДИСПА(G235:G245) σ2i 0,1005
=ДИСПА(H235:H245) σ2M 0,0376
=СТАНДОТКЛОН(G235:G245)   0,3170
=КОВАР(G235:G245;H235:H245)   0,0284
=КОРРЕЛ(G235:G245;H235:H245)   0,5085
3. Ручной метод
дисперсия доходности рынка   0,1005
дисперсия акций   0,0376
ср. отклонения рынок   0,3170
ср. отклонение акции   0,1938
ковариация   0,0284
корреляция   0,4623
Бета - коэффициент   0,2827

 

 

Рис. 2.14. График тренда линейной регрессии для определения беты за 2002

 

Capital Asset Pricing Model, CAPM - модель оценки долгосрочных активов. Модель используется для того, чтобы определить требуемый уровень доходности актива, который предполагается добавить к уже существующему хорошо диверсифицированному портфелю с учётом рыночного риска этого актива.

Бета-коэффициент акции является мерой рыночного риска акции, показывая изменчивость доходности акции к доходности на рынке в среднем (применяется для оценки риска вложений в ценные бумаги). Бета коэффициент измеряет степень, в которой доходность актива изменяется сильнее или слабее доходности рыночного портфеля, при этом если:

β<1, то акции только менее рискованны по сравнению с рынком в целом

β=1, то акции имеют среднерыночный риск

β >1, то акции более рискованны, чем в среднем по рынку.

Оценка риска бета анализируемой компании можно найти несколькими способами:

a) На основе тренда линий регрессии по доходности рынка и акций.

b) Через функцию линейной регрессии доходности рынка и акций. Если имеется только одна независимая переменная x, можно получить наклон и y пересечение непосредственно.

c) На основе уравнения регрессии y=a+bx и встроенных функций в Excel.

d) А также с помощью ручного расчета.

Значения бета -коэффициента, полученные с помощью ручного расчета и с помощью использования программы Excel, отличаются, поэтому специалисты советуют при возможности пользоваться вторым способом.

У исследуемой компании бета-коэффициент равняется 0,8316. Следовательно, акции компании являются менее рискованными по сравнению с рынком в целом.

 


1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 |

Поиск по сайту:



Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Студалл.Орг (0.004 сек.)