АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция

Балльная оценка параметров инвестиционной привлекательности организаций и первичные параметры оценки. Метод интегральной оценки

Читайте также:
  1. I. ГИМНАСТИКА, ЕЕ ЗАДАЧИ И МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСОБЕННОСТИ
  2. I. Методические основы
  3. I. Предмет и метод теоретической экономики
  4. II. Метод упреждающего вписывания
  5. II. МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ ДЛЯ ВЫПОЛНЕНИЯ САМОСТОЯТЕЛЬНОЙ РАБОТЫ
  6. II. Методы непрямого остеосинтеза.
  7. II. Проблема источника и метода познания.
  8. II. УЧЕБНО-МЕТОДИЧЕСКАЯ КАРТА ДИСЦИПЛИНЫ
  9. III. Методологические основы истории
  10. III. Предмет, метод и функции философии.
  11. III. РЕСУРСНОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ ОРГАНИЗАЦИЙ ТОРГОВЛИ
  12. III. Социологический метод

На основе экспертных исследований проводится балльная оценка параметров, входящих в рейтинговую оценку инвестиционной привлекательности (таблица 8.3). При этом оценивалась величина первичного параметра (за определенный год), затем полученный балл корректировался с учетом динамики [12].

 

Таблица 8.3

Балльная оценка параметров

Показатели / Оценка Хорошо Удовлет- вори- тельно В районе предельно допустимого значения Неудов- летвори- тельно   Крайне неудоветворительно
Рентабельность продаж, % >20 5-20 0-5 -20-0 <-20
Рентабельность активов, % >15 5-15 0-5 -10-0 <-10
Рентабельность собственного капитала >45 15-45 0-15 -30-0 <-30
Коэффициент износа основных средств <20 20-30 30-45 45-60 >60
Рентабельность оборотных средств, % >30 10-30 0-10 -20-0 <-20
Текущая ликвидность >1,3 1,15-1,3 1-1,15 0.9-1 <0,9
Срочная ликвидность >1 0,8-1 0,7-0,8 0,5-0,7 <0,5
Абсолютная ликвидность >0.3 0.2-0.3 0.15-0.2 0,1-0.15 <0.1
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, % >22 12-22 0-12 -11-0 <-11
  Коэффициент автономии, % >50 20-50 10-20 3-10 <3

Первичные параметры:

1. Оценки:

— «хорошо» — 2 балла;

— «удовлетворительно» — 1 балл;

— «в районе предельно допустимого значения» — 0;

— «неудовлетворительно» — минус 1 балл;

— «крайне неудовлетворительно» — минус 2 балла.

2. Поправка на динамику:

— «крайне положительная» (более +50%)— плюс 20%;

— «положительная» (от +10% до 50%) — плюс 10%;

— «стабильная» (от-10% до +10%) — 0;

— «отрицательная» (от-50% до -10%) — минус 10%;

— «крайне отрицательная» (менее -50%) — минус 20%.



Далее проводится ранжирование предприятий по количеству баллов, рассчитанных ранее и скорректированных с учетом динамики. В итоге составляется рейтинг предприятий по инвестиционной привлекательности [12].

Составление рейтинга является завершением оценки абсолютной и относительной инвестиционной привлекательности предприятий. В практическом ключе это означает, что инвестор получает количественное обоснование сравнительной выгодности различных альтернатив вложения финансовых ресурсов при накладываемых им ограничениях и требованиях к возвратности средств.

Метод интегральной оценки позволяет рассчитать показатель, в котором воспроизводятся значения других показателей, скорректированных в соответствии с их весомостью и другими факторами [12].

Существуют разные подходы в отношении того, какие именно показатели должны входить в интегральную оценку инвестиционной привлекательности предприятия. Специалисты считают, что основными, удовлетворяющими требованиям международного меморандума IASC (International Accounting Standarts Commitec) являются показатели оценки:

- показатели оценки имущественного состояния объекта вложения инвестиций;

- показатели оценки финансовой устойчивости (платежеспособности) объекта инвестиций;

- показатели оценки ликвидности активов объекта инвестиций;

- показатели оценки прибыльности объекта инвестиций;

- показатели оценки деловой активности объекта инвестиций;

- показатели оценки рыночной активности объекта инвестиций.

Интегральная оценка позволяет определить в одном показателе много разных по содержанию, единицам изменения, весомости и другим характеристикам факторов. Это упрощает процедуру оценки конкретного инвестиционного предложения, а иногда является единственно возможным вариантом ее проведения и предоставления объективных окончательных заключений [12].

Показатели оценки имущественного состояния предприятия:

1. Показатель, характеризующий долю активной части основных средств:

.

2. Коэффициент износа основных средств

.

Этот показатель характеризует долю основных средств, списанных на затраты в предшествующих периодах.

3. Коэффициент обновления

.

Данный показатель показывает, какая доля основных средств была обновлена за исследуемый период.

4. Коэффициент выбытия

.

Коэффициент выбытия показывает, какая часть основных средств, с которой предприятие начато деятельность в отчетном периоде, выбыло из-за ветхости или по другим причинам.

Показатели оценки финансовой устойчивости и платежеспособности объекта инвестиций [12]:

1. Показатель собственных оборотных средств:

2. Показатель собственных долгосрочных и среднесрочных заемных источников формирования запасов и расходов:

3. Сумма основных источников формирования запасов и расходов:

4. Сумма собственных оборотных средств

Наличие у предприятия собственных оборотных средств означает не только его способность уплатить собственные текущие долги, но и наличие возможностей для расширения деятельности и инвестирования.

5. Маневренность собственных оборотных средств характеризует долю запасов в его обшей сумме:

6. Коэффициент независимости, который характеризует возможность выполнить свои внешние обязательства за счет использования только собственных:

7. Коэффициент финансирования дает общую оценку финансовой устойчивости предприятия:

8. Коэффициент финансовой устойчивости показывает соотношение собственного капитала и долгосрочных пассивов к сумме хозяйственных ресурсов:

9. Показатель финансового левериджа характеризует зависимость предприятия от долгосрочных обязательств:

Показатели оценки ликвидности активов объекта инвестиций [12]:

1. Текущий или общий коэффициент покрытия:

Коэффициент покрытия показывает, сколько денежных единиц оборотных средств приходится на каждую единицу краткосрочных обязательств.

2. Коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженности:

3. Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует немедленную готовность предприятия ликвидировать краткосрочную задолженность:

4. Норма денежных резервов. Показатель характерен для предприятий, у которых в наличии имеются ценные бумаги:

Показатели оценки прибыльности объекта инвестиций [12]:

1. Коэффициент прибыльности инвестиций:

2. Коэффициент прибыльности собственного капитала, который характеризует эффективность вложенных инвестиций в собственный капитал:

3. Операционная рентабельность продажи характеризует сумму чистой прибыли на единицу реализованной продукции и показывает, что предприятие имеет возможность получить не только выручку от продажи, но и прибыль:

4. Коэффициент прибыльности активов показывает сумму чистой прибыли на единицу стоимости активов:

Показатели оценки деловой активности объекта инвестиций [12]

1. Производительность труда, которая характеризует эффективность трудовой деятельности людей:

2. Фондоотдача характеризует эффективность использования основных фондов и показывает уровень выпуска приходящихся на 1 руб. основных фондов:

3. Оборачиваемость средств в расчетах (в оборотах). Она показывает среднее количество оборотов средств за соответствующий период:

4. Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах (в днях). Этот коэффициент показывает, за сколько дней денежные средства сделают полный оборот:

5. Оборачиваемость производственных запасов (в оборотах) указывает на количество оборотов производственных запасов за соответствующий период:

6. Коэффициент оборачиваемости производственных запасов (в днях). Он указывает на количество дней, которые были нужны предприятию для пополнения его производственных запасов:

7. Оборачиваемость собственного капитала указывает на количество оборотов собственного капитала за соответствующий период:

8. Оборачиваемость основного капитала указывает на количество оборотов основного капитала за соответствующий период:

Показатели оценки рыночной активности объекта инвестиции [12]:

1. Основным показателем, характеризующим рыночную активность предприятия, является дивиденд, который показывает сумму прибыли, которая уплачивается на 1 акцию:

2. Коэффициент ценности акции:

Рост прибыли предприятия и его потенциала приводит соответственно к повышению коэффициента ценности акции.

3. Рентабельность акции:

Все приведенные в группах показатели являются достаточными для определения общего интегрального показателя инвестиционной привлекательности предприятия. Всем группам показателей оценки инвестиционной привлекательности, а также показателям, размещенным в этих группах, присваивают соответствующие числовые значения.

В первую очередь необходимо установить весомость групповых и единичных показателей. Для этого проводится процедура экспертной оценки. В мировой и отечественной практике эти методы достаточно отработаны и широко используются при решении соответствующих задач. Так, весомость j-го показателя в i-й группе с учетом групповой весомости можно определить по формуле:

(8.2.1)

где — весомость j-го показателя в i-й группе; — значение групповой весомости.

Далее необходимо определить ограничения для показателей, из которых состоит интегральная оценка.

После определения основных параметров и направления их оптимизации необходимо определить долю вариационного размаха. которая является составной частью соответствующей формулы, с помощью которой осуществляется переход от разных по признаку и единицам измерения показателей к сопоставленным значениям. Эта доля характеризует определенную в количественном измерении область существования показателя:

(8.2.2)

где — доля вариационного размаха для j-го показателя

в i-й группе.

Затем ранжируют значения всех показателей. В частности, ранжирование значений показателя у можно определить по формуле:

(8.2.3)

где - фактическое значение показателя в соответствии с принятым множеством j-х показателей в i-х группах;

— значения экстре мольных показателей, которые задаются в зависимости от направления оптимизации.

При t = 1 принимается минимальное значение .

При t =2 — максимальное значение .

При t = 1 значение максимизируется, при 1 = 2 — минимизируется.

Расчет интегрального показателя инвестиционной привлекательности предприятия воплощает в себе значения всех показателей, задействованных в методе при определении этой привлекательности. Этот расчет рекомендуется проводить аналогично тому, как это показано ниже (таблице 8.4).

На основе рассчитанных показателей определяются интегральные значения показателя инвестиционной привлекательности предприятия [12].

Таблица 8.4

Основные параметры для определения интегрального показателя инвестиционной привлекательности организации

Групповые показатели весомости, % Показатели в группах и их весомость Минимальное значение показателя Максимальное значение тюка за теля Направление оптимизации
  0,20 1,00 Мах
Группа 1 —25 1,00 2,50 Min
0,10 0,80 Мах
  3,00 5,00 Min
  0,00 1300,00 Мах
  0,00 1500,00 Мах
  0,00 2300,00 Мах
Группа 2-26 400,00 1700,00 Мах
4,00 7,50 Мах
  0,50 1,50 Мах
  2,00 3,00 Мах
  0,85 0,90 Мах
  1,00 1,50 Мах
Группа 3-15 0,30 1,00 Мах
0,20 0,35 Мах
  8,00 16,00 Мах
  0,30 0,80 Мах
Группа 4 —13 0,50 0,90 Мах
  1,90 2,50 Мах
  0,10 1,00 Мах
  0,10 3,50 Мах
  0,40 0,80 Мах
Группа 5-21 450,00 900,00 Min
0,80 1,0 Мах
  360,00 450,00 Min
  1,20 1,50 Мах
  1,20 1,40 Мах

 


1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 |


Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Студалл.Орг (0.018 сек.)