АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция

Центральный банк: роль и функции

Читайте также:
  1. I. Прокурор: понятие, положение, функции и профессиональные задачи.
  2. I. Функции окончания «-s»
  3. I. Функции окончания «-s»
  4. III Участники игры и их функции
  5. III. Методы оценки функции почек
  6. III. Полномочия и функции территориального фонда
  7. IV. Состояние дыхательной функции
  8. V. Состояние голосовой функции
  9. Алгоритм оценки и проверки адекватности нелинейной по параметрам модели (на примере функции Кобба-Дугласа).
  10. Артефакты как базовые элементы материальной культуры, их виды и функции.
  11. Аттестация гражданских служащих: понятие, цель, задачи, система, функции и принципы аттестации. Квалификационный экзамен.
  12. Б) Социокультурные функции языка.

 

Со второй половины XIX в. центральный эмиссионный банк становится центром кредитной системы, выделившись из массы коммерческих банков.

 

Центральный банк • объект федеральной собственности; • независим от органов исполнительной власти в пределах своей компетенции; • подотчетен только законодательной власти (парламенту); • ЦБ не имеет права участвовать в капиталах коммерческих банков и кредитных учреждений, если это не определено Федеральным законом

 

Независимость от органов исполнительной власти
• управляющий ЦБ не входит в правительство, его назначение не совпадает по срокам с формированием нового кабинета; • ограничение правительства в использовании средств ЦБ: − кредитование госбюджета в пределах общего роста денежной массы; − займы правительству предоставляются под 100%−ное обеспечение золотом и инвалютой; − исключен автоматизм в кредитовании госбюджета, каждая заемная операция оформляется отдельным соглашением; • государство не отвечает по обязательствам ЦБ, а ЦБ не отвечает по обязательствам государства  

 

Подотчетность парламенту
• назначение и освобождение от должности Председателя и членов Совета директоров осуществляет только Парламент по представлению Президента на 4хлетний срок. При этом одно и то же лицо не имеет права занимать свою должность более трех сроков подряд (12 лет); • предоставление годового отчета и заключения аудиторов; • назначение аудиторов; • доклады Председателя ЦБ о его деятельности 2 раза в год  

 

Функции центрального банка
Эмиссионный центр монополия на эмиссию денег и организация денежного обращения
Банк правительства • кассовое исполнение госбюджета и обслуживание государственного долга; • хранение золотовалютных резервов государства
Банк банков и расчетный центр • хранение резервов комбанков; • кредитор "последней инстанции"; • контроль и надзор над деятельностью банков и кредитных учреждений; • кассовое обслуживание государственных учреждений
Валютный центр • обеспечение стабильности национальной валюты; • валютное регулирование и валютный контроль
Разработка и проведение единой КДП  
  Все функции ЦБ взаимосвязаны: кредитуя государство и банки, ЦБ создает кредитные деньги. Осуществляя выпуск, размещение и погашение государственных облигаций, он воздействует на уровень ссудного процента. Это позволяет ЦБ выполнять функцию регулирования кредитно−денежной системы, а тем самым и всей экономики.  

 

5. Модели предложения денег. Депозитный и денежный мультипликатор

 

Трактовка предложения денег как количества денег в экономике в определенный момент времени не дает полного представления о денежном рынке, т.к. не отражает роль банковской системы.

 

Предложение денег = наличные деньги вне сумма вкладов (денежная масса) банковской системы + на текущих счетах
  MS = C + D

 

Банковская система со 100 %−ным резервированиемне оказывает никакого влияния на предложение денег: банки принимают вклады, но кредиты не выдают.  
Современная банковская система −это система частичного резервирования, при которой банки "создают деньги": только часть депозитов хранят в виде резервов, остальные используют для выдачи кредитов и других активных операций.  

 

МОДЕЛЬ ПРЕДЛОЖЕНИЯ ДЕНЕГ В РАМКАХ СИСТЕМЫ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ

 

Кредитная мультипликация процесс эмиссии платежных средств в рамках системы коммерческих банков

 

Депозиты банка увеличились на 1000 при норме резервов (R/D) = 10%   R1 = 100 R2 = 90 R3 = 81 1000 L1 = (1−0.1)1000 = 900 L2 = (1−0.1)21000 = 810L3 = (1−0.1)31000= 729... ссуда I банка ссуда II банка ссуда III банка   Новые деньги = L1 + L2 + L3 +... = (1/ 0.1) 1000 = 10.000  
При движении денег от банка к банку количество "новых" денег уменьшается, а денежное предложение каждый раз увеличивается на величину 1/ rr
MS = ----- × D rr
Коэффициент 1/ rr называется депозитным мультипликатором (m) и показывает изменение денежной массы при появлении нового депозита.
  Способность системы коммерческих банков создавать новые деньги ограничена величиной избыточных резервов (D − Rr)  
Данную модель следует рассматривать как идеальную схему, действующую при условии, что все экономические агенты все полученные по сделкам деньги относят в банк и никто не изымает свои вклады, а банки строго придерживаются нормы резервирования rr. В действительности реальная способность банков создавать деньги зависит не только от нормы резервирования, но и от поведения населения и его доверия к банкам.  

 

ПОЛНАЯ МОДЕЛЬ ПРЕДЛОЖЕНИЯ ДЕНЕГ
учитывает роль ЦБ, решения коммерческих банков и частных лиц переводить часть денег с депозитов в наличность
MS = f (MB, rr, cr) + ¯ ¯
Денежная база MB наличность вне банковской системы и резервы комбанков, хранящиеся в ЦБ ("деньги повышенной мощности", "сильные деньги"); контролируется ЦБ MB = C + R  

 

Норма обязательных резервов rr доля банковских вкладов (депозитов), направляемых в резервы; определяется ЦБ rr = R/D  
Обязательные резервы, Rr + Избыточные резервы, Re   Фактические резервы R   часть суммы депозитов, обязательных для хранения в ЦБ   превышение фактических резервов над обязательными: Re = R − Rr −комбанки самостоятельно принимают решение об их величине; − источник кредитования; − именно с наличием избыточных резервов связан процесс создания "новых денег"
Коэффициент депонирования cr характеризует предпочтения населения в распределении средств между наличностью и депозитами: cr = C/D  

 

Денежный мультипликатор (мультипликатор денежной базы)
показывает изменение предложения денег MS при изменении денежной базы MB
MS C + D 1 + cr m* = ------- = ---------- = ---------- MB C + R rr + cr
MS = C + D C = cr×D → MS = cr×D + D → D = MS/ (1 + cr) MB = C + R R = rr×R → MB = cr×D + rr×R = D(cr + rr)→ D = MB/(cr + rr)   MS/ (1 + cr) = MB/(cr + rr) → MS = MB × (1 + cr)/ (cr + rr)
  1 + cr MS = m* × MB = MB × -------- rr + cr
при cr = 0 m* = m: денежный = депозитный мультипликатор мультипликатор  

 

1. Предложение денег прямо пропорционально денежной базе: ↑MB → ↑MS   2. Снижение нормы обязательных резервов и коэффициента депонирования увеличивает денежный мультипликатор и предложение денег (рост избыточных резервов): ↓(rr, cr) → ↑(m*, MS)   3. Повышение нормы обязательных резервов и коэффициента депонирования уменьшает денежный мультипликатор и предложение денег (сокращение избыточных резервов): ↑(rr, cr) → ↓(m*, MS)  

 

6. Основные цели и методы кредитно−денежной политики.

Эффективность кредитно−денежной политики

 

Кредитно−денежная политика часть общеэкономической политики государства; • относительно самостоятельная система воздействия на экономику; • форма косвенного регулирования денежного рынка: комплекс взаимосвязанных мероприятий ЦБ по регулированию совокупного спроса AD через изменение предложения денег MS  
Кредитно−денежная политика призвана стимулировать деловую активность в период спада и ограничивать ее при "перегреве" экономики путем воздействия на состояние кредита и денежного обращения.

 

Цели кредитно−денежной политики
Конечные достижение оптимального соотношения между углами "магического 4хугольника"
  • экономический рост • полная занятость (смягчение циклических колебаний на рынках товаров, капиталов и труда) • стабильность цен • устойчивый платежный баланс  
Эти цели реализуются во взаимодействии с другими направлениями экономической политики − фискальной, структурной, валютной, внешнеторговой.  
Промежуточные • денежная масса, MS • ставка процента, R • обменный курс, EN  
  Реализация этих целей непосредственно относится к деятельности ЦБ: монополия на денежную эмиссию позволяет контролировать наличную составляющую денежного обращения; преобладание депозитной части предложения денег и особая роль ЦБ в формировании кредитных ресурсов банковской системы создает основу для воздействия на объемы банковских кредитов.  
     

 

 

Методы кредитно−денежной политики
Общие влияют на рынок ссудных капиталов в целом
  • операции на открытом рынке (купля−продажа государственных ценных бумаг); • учетная (дискόнтная) и ломбардная политика; • изменение норм обязательных резервов; • установление целевых ориентиров динамики денежной массы (таргетирование); • добровольные соглашения; • девизные операции
Селективные направлены на регулирование отдельных видов кредита, кредитования отдельных отраслей (секторов) экономики или предприятий
  • прямое ограничение кредитов путем установления лимитов, квот по учету векселей; • ограничение темпа роста кредитных операций; • установление контроля по отдельным видам кредита; • установление максимальных процентов по отдельным видам вкладов; • регулирование процентных ставок
Общая направленность методов кредитно−денежной политики изменение банковских резервов, а значит, денежной базы MB и в конечном счете денежной массы MS
     

 

Операции на открытом рынке купля−продажа ЦБ государственных ценных бумаг по рыночному или заранее установленному курсу с последующим совершением обратной сделки
  наиболее гибкий (рыночный) метод, отражающий активную роль ЦБ и высокую эффективность в коротком периоде, т.к. прямо (непосредственно) влияет на уровень банковской ликвидности; • используется в странах с развитым фондовым (вторичным)рынком, т.к. деятельность ЦБ на первичном рынке запрещена или существенно ограничена законом; • ЦБ заключает контракты с комбанками о купле−продаже государственных ценных бумаг на основе 2х методов: * голландского − по одинаковой ставке процента для всех кредитных институтов, * американского − по разным ставкам процента для разных кредитных институтов
В России основной вид государственных ценных бумаг − ГКО, что делает рынок капитала неустойчивым и зависимым от государственной политики. Высокий уровень доходности ГКО повышает цену на все заемные средства, сдерживая инвестиции в реальный сектор экономики.

 

Учетная (дискόнтная) политика изменение ставки процента (ставки рефинансирования), по которой ЦБ кредитует коммерческие банки
  • основана на учете и покупке векселей, ранее учтенных комбанками, с удержанием учетного процента (дискόнта)
Учет векселей Рефинансирование приобретение векселей банком до истечения срока их погашения   обмен ценных бумаг с истекшим сроком погашения на новые виды ценных бумаг
  • активно использовалась в 30−40е гг. XX в. (рекомендации Дж.Кейнса) как антикризисный инструмент; 50−60е гг. − как инструмент антиинфляционного регулирования; 70е гг. − как метод валютного регулирования; в настоящее время значение учетной политики снижается, она рассматривается как индикатор направленности КДП
  • с учетной ставкой процента связаны политика "дорогих" и "дешевых" денег
Политика "дорогих денег"   повышение учетного процента и ограничение притока денег в кредитную систему ("сжатие кредита", т.к. банки также повышают свой процент за кредит) используется для борьбы с инфляцией
(продажа гос. облигаций,) ↑R% → ↓RE→ ↓MS→ ↓I(R) → ↓Y,↓ L → ↓ π ↑rr
Политика "дешевых денег"   снижение учетного процента и рост кредитных ресурсов способствует выходу из спада и снижению безработицы
(покупка гос. облигаций,) ↓R% → ↑RE→ ↑MS→ ↑I(R) → ↑Y,↑ L → ↓ u ↓rr
  • дополнением учетной политики является ломбардная (залоговая) политика
Ломбардная политика   предоставление ЦБ ссуд кредитным учреждениям под залог векселей, собственных и государственных ценных бумаг. Ломбардная ставка на 1−2 % превышает уровень учетной ставки (из-за высокого риска) и изменяется вслед за ней.  

 

Политика обязательных резервов установление минимальной доли депозитов, которую комбанки должны хранить в виде резервов на беспроцентном счете в ЦБ
  • впервые данный метод КДП был применен в США в 1933 г. и в дальнейшем широко использовался практически во всех развитых странах; • с 70х гг. XX в. наблюдается устойчивая тенденция к значительному снижению уровня резервных требований и появление возможности частичной компенсации (выплата процента), что повышает предсказуемость регулирующих мер. Во избежание злоупотреблений максимальный размер обязательных резервов фиксируется в законе (Франция, Германия и др.). В рамках ЕВС 1.01.1999 г. введены единые резервные требования для стран-членов. Одновременно в ряде стран (Великобритания, Канада, Люксембург) резервные требования были отменены как малоэффективные; • наиболее жесткий ("грубый") метод КДП, непригодный для текущего оперативного регулирования. Пересмотр резервных требований происходит 1−2 раза в год, причем величина обязательных резервов различна по видам вкладов (до востребования, срочным, валютным).
Добровольные соглашения   соглашения между ЦБ и комбанками о добровольном ограничении последними своей кредитной деятельности. Со своей стороны ЦБ обязуется информировать кредитные учреждения о возможных негативных последствиях КДП.
Успешность использования этого метода зависит от наличия доверия к ЦБ и возможности "мягкого давления" на коммерческие банки.
Девизные операции   купля−продажа ЦБ инвалюты (валютные интервенции) для поддержания в определенных пределах курса национальной валюты  

 

 

Эффективность кредитно−денежной политики
Преимущества • гибкость и оперативность принятия решений в соответствии с экономической конъюнктурой; • свобода от политического давления (относительная независимость ЦБ); • отсутствие внутреннего лага
Недостатки 1) ЦБ не может полностью контролировать предложение денег (циклическая асимметрия): • комбанки самостоятельно определяют величину избыточных резервов. Поэтому политика "дешевых" ("дорогих") денег лишь создает предпосылки для расширения (сокращения) предложения денег MS и увеличения (уменьшения) совокупных расходов AE (прежде всего инвестиций), но она не гарантирует, что банки воспользуются этой возможностью; • ЦБ не может точно предусмотреть объем кредитов, выдаваемых коммерческими банками; • величина коэффициента депонирования cr определяется поведением населения и причинами, не связанными с действиями ЦБ.   2) изменение предложения денег MS может быть частично компенсировано изменением скорости обращения денег V в силу обратной связи между ними (кейнсианская точка зрения): ↑ MS (политика дешевых денег) → ↓R → ↑ Mda→ ↓V ↓MS (политика дорогих денег) → ↑R → ↓ Mda→ ↑V 3) невозможность одновременно стабилизировать предложение денег MS и ставку процента R: стабилизация MS сопровождается колебаниями ставки процента, дестабилизируя экономику; стабилизация R (снижение до первоначального уровня) предполагает увеличение MS, провоцируя раскручивание инфляции (↑ π). В свою очередь для снижения R необходимо сократить предложение денег, что вызовет сокращение совокупных расходов AE, падение производства и углубление спада.

 

 

ФИСКАЛЬНАЯ И МОНЕТАРНАЯ ПОЛИТИКА В КЛАССИЧЕСКОЙ И КЕЙНСИАНСКОЙ МОДЕЛЯХ
Классическая модель Кейнсианская модель
  1. Макроэкономическая политика всегда пассивна, т.к. рыночная экономика внутренне стабильна и автоматически восстанавливает равновесие через гибкие номинальные показатели − цены, номинальная заработная плата, номинальная ставка процента. Поэтому вмешательство государства усиливает нестабильность и должно быть минимальным.   1. Макроэкономическая политика должна быть активной из-за внутренней нестабильности рыночной экономики. Нестабильность связана с недостаточной гибкостью рынка труда, жесткой заработной платой и неэластичностью цен в сторону понижения.
  2. Основное уравнение − уравнение обмена: MV = PY совокупные совокупные расходы потребителей = доходы продавцов     2. Основное уравнение − уравнение совокупных расходов AE: Y = C + Ig + G + Xn
Оба уравнения описывают кругооборот доходов и расходов в экономике
  3. Фискальная политика имеет второстепенное значение, т.к. вызывает эффект вытеснения и провоцирует инфляцию, снижая тем самым ее стимулирующее влияние.   3. Фискальная политика имеет первостепенное значение, т.к. госзакупки G оказывают непосредственное влияние на величину AD с мультипликативным эффектом на потребление; налоги T − эффективно воздействуют на потребление C и инвестиции I.
  4. Монетарная политика эффективна в силу непосредственной связи между изменением предложения денег MS и ВНП.   4. Монетарная политика неэффективна из-за длинного "передаточного механизма". Связь между предложением денег и ВНП опосредована движением ставки процента, влияющей на инвестиции.

 

Определенные трудности осуществления стабилизационной политики связаны с наличием временных лагов фискальной и монетарной политики.  
Фискальная политика характерны внутренние лаги, т.к. предполагают длительные обсуждения в парламенте. Внутренний лаг − это промежуток времени между моментом экономического шока и моментом принятия ответных мер правительством.
Монетарная политика характерны внешние лаги, т.к. ее воздействие на AD происходит через определенный передаточный механизм. Внешний лаг − это промежуток времени между принятием решения и реакцией экономики на него.
В среднем лаги фискальной и монетарной политики составляют 1 − 2 года.  

 

СТИМУЛИРУЮЩАЯ КДП В МОДЕЛЯХ AD−AS и IS−LM  
Кейнсианская теория является теорией "эффективного спроса" при активном вмешательстве государства. В модели AD−AS можно выделить краткосрочный и долгосрочный эффект стимулирующей КДП. Увеличение предложения денег MS (политика "дешевых денег") на кейнсианском отрезке кривой AS приводит в движение механизм краткосрочного регулирования денежного рынка: ↑MS → ↓R → ↑I(R) → ↑Y, ↑L → ↓u В долгом периоде (классический отрезок) увеличение предложения денег MS вызовет только повышение уровня цен. Появление адаптивных ожиданий на дальнейший рост цен в будущем спровоцирует новый всплеск AD и новый виток инфляции: ↑MS → ↑P → Eинфл → ↑ AD → ↑π В этих условиях необходимо постоянное вмешательство государства в экономику в виде новых денежных инъекций, что фактически означает ее инфляционное финансирование.
выводы
• главное − стимулирование эффективного спроса, а не борьба с инфляцией, которая является дополнительным генератором совокупного спроса AD; • длинный "передаточный механизм" значительно снижает эффективность КДП по сравнению с мерами бюджетно−налогового регулирования.  
Анализ стимулирующей монетарной политики в модели IS−LM приводит к аналогичным выводам. Чрезмерное увеличение предложения денег может привести экономику либо в "ликвидную ловушку" (ставка процента, достигнув критически низкого уровня, перестает реагировать на увеличение денежной массы), либо в "инвестиционную ловушку" (изменение ставки процента не влияет на инвестиционный спрос вследствие пессимистических ожиданий предпринимателей). В обоих случаях взаимодействие товарного и денежного рынков прекращается. Вывести экономику из этих "ловушек" может только стимулирующая бюджетно−налоговая политика (БНП) в отношении инвестиций.  

 


1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 |

Поиск по сайту:



Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Студалл.Орг (0.005 сек.)