АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция

Розрахунок поточної вартості майбутніх грошових потоків

Читайте также:
  1. I. Розрахунок опору опускних труб
  2. III. Розрахунок корисного напору циркуляції відвідних труб
  3. V. Розрахунок немеханічного обладнання.
  4. VII. Розрахунок площі цеху
  5. Аеродинамічний розрахунок повітропроводів
  6. Альтернативні теорії вартості
  7. Аналіз оборотності грошових оборотних коштів.
  8. Аналіз поточної біржової кон'юнктури
  9. Аналіз собівартості за елементами витрат і калькуляційними статтями
  10. АНАЛІЗ СОБІВАРТОСТІ ОДИНИЦІ ОКРЕМИХ ВИРОБІВ
  11. Аналіз собівартості окремих видів продукції
  12. Аналіз собівартості порівнюваної товарної продукції

Поточна (справжня, дисконтована, приведена) вартість - вартість грошових потоків підприємства і реверсії, дисконтованих за певною ставкою дисконтування до дати оцінки.

Розрахунки поточної вартості являють собою множення грошового потоку (CF) на відповідний періоду n коефіцієнт поточної вартості одиниці (DF) з урахуванням обраної ставки дисконтування (DR). При аналізі інвестицій цей коефіцієнт частіше називають фактором дисконтування. Розрахунки проводять за формулою:

 

 

де i - номер року прогнозного періоду.

За цією формулою грошові потоки дисконтуються, як якщо б вони були отримані в кінці року. Однак такий підхід може занизити поточну оцінку очікуваних доходів. Тому, якщо грошовий потік не сконцентрований на кінець року через сезонність виробництва та інші фактори, оцінювач може дисконтувати грошові потоки, як якщо б передбачалося їх отримання в середині прогнозного року, тоді формула приймає вигляд:

 

 

Дисконтування вартість реверсії завжди проводиться за ставкою дисконтування, взятої на кінець прогнозного періоду, у зв'язку з тим, що залишкова вартість (незалежно від методу її розрахунку) завжди являє собою величину на конкретну дату - початок післяпрогнозного періоду, тобто кінець останнього року періоду прогнозування. Чим далі період отримання однієї грошової одиниці від поточного моменту часу, тим нижче поточна вартість цієї грошової одиниці. Так, при ставці дисконтування 20% очікувана до отримання через один рік одна гривня "коштує" сьогодні 83,333 коп., а очікувана через чотири роки - 48,225 коп.

Аналогічно простежується взаємозв'язок між поточною вартістю грошей і ставкою дисконтування: чим вища ставка дисконтування, тим нижче поточна вартість грошових одиниць, одержуваних в майбутньому.

При застосуванні в оцінці методу дисконтування грошових потоків необхідно підрахувати поточні вартості періодичних грошових потоків, які приносить об'єкт оцінки у прогнозний період, і поточну вартість бізнесу післяпрогнозного періоду.

Попередня величина вартості бізнесу має дві складові:

1) поточної вартості грошових потоків протягом прогнозного періоду;

2) поточне значення вартості в післяпрогнозний період.

Порядок визначення поточної вартості грошових потоків і реверсії подано в табл. 6

Таблиця 6

Розрахунок поточної вартості грошових потоків і реверсії


1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 |

Поиск по сайту:

Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Студалл.Орг (0.003 сек.)