АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция

Плюсы и минусы заемного финансирования

Читайте также:
  1. Анализ динамики и изменений в составе заемного капитала
  2. Анализ имущества организации и источников его финансирования.
  3. Анализ источников финансирования инвестиционных проектов
  4. Бюджетная политика.Государственный бюджет:понятие и структура.Способы финансирования бюджетного дефицита.
  5. Бюджеты субъектов Российской Федерации, их назначение. Доходы, расходы, источники финансирования дефицита бюджетов субъектов Российской Федерации.
  6. Виды банковского финансирования
  7. Виды источников финансирования активов предприятия
  8. Внешние и внутренние источники финансирования деятельности предприятия. Понятие, состав, преимущества и недостатки их использования.
  9. Вопрос 16 Научный потенциал страны: структура, особенности размещения, проблемы развития. Особенности финансирования НТП в современных экономических условиях.
  10. Вопрос Лизинг, как метод финансирования инвестиционных проектов
  11. Глава 1. Плюсы и минусы стресса
  12. Государственный бюджет, бюджетный дефицит и способы его финансирования. Государственная задолженность.

Преимущества: 1) использ-е заемн фин-япозволяет снижать потреб-ть п/п-я в собств кап, т.е. дает возмож реализовывать проекты более крупныечем это позволяет акционерный капитал (СК=Активы-суммарная задолженность = бухг хар-ка п/п-я как имущ-ного комплекса, показ балансовую ст-ть имущ-ва, оплаченного за сч ср-в, собственником которых является АО

АК=рыноч цена акции*кол-во размещенных акций = хар-ка п/п-я как рыночн товаора, показ ск нужно заплатить ср-в для приобретенияв собств-ть ОАО (АК= акционерный капитал)

2) с точки зр-я инвестора, предоставление кап-ла врменное (частично длительное) менее рискованное, чем инвестирование в АК. Т.к. займы обычно имеют опред обеспечение в форме залога или поручительства; % по займам выплач-ся до выплат акционерам; в случае банкротства заемщика его обязательства перед кредиторами выполняются прежле, чем обяз-ва перед собственниками.

3)% за польз-е ЗК включ-ся в издержки пр-ва (себест), что при прочих равных усл-ях сокращает прибыль, подлежащую налогообложению – налоговая защита

4) выбор источников фин-я связан не только с обеспечением п/п-я капиталом, требующимся для реализации проектов, но и с распределением прав собств-ти. Использ-е ЗК либо не влияет на права собств-ков, либо влияет незначительно, несколько ограничивая их в пользу кредиторов.

5) при использ ЗК возникает т.н. эффект финансового левериджа (ФЛ), который при опред усл-ях обеспеч повыш рент-ти СК: ФЛ -соотнош-е ЗК к СК п/п-я.Чем больше это соотнош-е, тем выше риск фин нестаб-ти и выше возм-ть увелич-я прибыли на ед-цу СК. Завис-ть рент-ти СК (РСК) от соотнош-я ЗК и СК наз-ют эффектом финансового левериджа.

- РИК- рент-ть инвестированного капитала=прибыль до уплат % и налогов/ИК

- ИК – инвестированный капитал=СК+ЗК

- % - процентная ставка по займам

- НП – ставка налога на прибыль

Налогооблагаемая прибыль=РИК*(СК+ЗК)-%*ЗК=РИК*СК+ЗК*(РИК-%)

Чистая прибыль=[РИК*СК+ЗК*(РИК-%)]*(1-НП)

РСК=[РИК*СК+ЗК*(РИК-%)]*(1-%)/СК=РИК*(1-НП)+(РИК-%)*(ЗК/СК)*(1-НП)

Эффект ФЛ положителен, когда РИК превышает %.В этом случ РСК оказ-ся выше рент-ти ИЕ на величину эффекта ФЛ.

Недостатки: основным минусом исп-я ЗК является повышение риска финансовой нестабильности п/п-я, который связанс возможными потерями для владельцев п/п-я, а при опред усл-ях и для кредиторов. Различ след основ формы фин нестаб-ти:

1) Бухгалт несост п/п-я прояв-ся в превышении балансовой велич обязательствнад размером СК п/п-я. Это свид-ет о высокой рискованности кредитования п/п-я вследствие недостаточ обеспеченности собственным имущ-вом. Превыш ЗК над СК может быть всего лишь временным результатом создания сезонного запаса (напр, торговля верхней одеждой)

2) Техническая неплатежесп-ть (дефолт) – в случае отсутствияу п/п-я ликвидных ср-в, достаточных для выполнения текущ фин.обязательств. Причины: задержкас поступлением средствза поставленную прдкцию или необоснованно высокий уровень кредитованияпокупателей или заказчиков. Чаще всего это свид-ет об ошибках допущенныхв текущем управлении финансами.

3) Полная фин.неслостоятельность – признание арбитражн судом или объявлении самим п/п-емо его неспособности в полном размере удовлет-ть треб-я кредиторов по ден обзат. Обычно яв-сярезультатом стратегич ошибок в управл финансами. В рез-те банкротства п/п-е может быть или ликвидировано (полное прекращение деятельности, активы распродаютсяи деньги идут на покрытие долгов, остаток делится между акционерами), или реорганизовано. Реогр-ция осущ-ся в целях обеспеч-ядальнейшей деят-ти п/п-я и предполаг его фин.реструкуризацию. Обычно реструк-ция связ свыпуском новых цен.бумаг вместо сущ-щих, ст-ть которых в результате банкротства резко уменьшается.

4) Финансовый крах (коммерческий провал) – хар-ет ситуацию, когда деят-ть п/п-я прекращ-ся с убытком для кредиторов.


1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 |

Поиск по сайту:



Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Студалл.Орг (0.003 сек.)