АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция

Методика оценки экономической эффективности капитальных вложений предприятия

Читайте также:
  1. A) к любой экономической системе
  2. I. Методические основы оценки эффективности инвестиционных проектов
  3. I. Психологические условия эффективности боевой подготовки.
  4. II. Показатели финансовой устойчивости предприятия.
  5. II. Показатели эффективности инвестиционных проектов
  6. III. ДРУГИЕ ОЦЕНКИ КОЛЛЕКТИВНОЙ ДУШЕВНОЙ ЖИЗНИ
  7. III.4. Критерии оценки преступления. Вина
  8. Kритерии оценки новой продукции
  9. VI. Педагогические технологии на основе эффективности управления и организации учебного процесса
  10. VIII. Методика экспресс-диагностики педагогической направленности учителя (Ю.А. Кореляков, 1997)
  11. VIII. Состояние экономической мысли в России
  12. Абсолютные и относительные показатели эффективности деятельности П в целом, их расчет.

В основе принятия решений о вложении денежных средств предприятия в капитальное строительство новых объектов, в реконструкцию или расширение действующих основных фондов лежит расчет экономической эффективности капитальных вложений. Расчеты заключаются в оценке и сравнении эффективности альтернативных инвестиционных проектов. В качестве измерителей применяются как формальные характеристики, основанные на дисконтировании потоков ожидаемых поступлений и расходов, так и показатели, основанные на учетных оценках.

В условиях государственной собственности, когда капитальные вложения централизовались, а затем перераспределялись, существовали утвержденные методики расчета эффективности капитальных вложений и новой техники; нормативы удельных капитальных вложений по отраслям и видам деятельности; нормативные коэффициенты абсолютной и сравнительной экономической эффективности; нормативные коэффициенты приведения по фактору времени. Это приводило к единообразию требований, что было положительным в организации расчетов по государственным капитальным вложениям. Однако много критики необоснованности и волюнтаризма было в отношении уровней нормативов. Различными были мнения и о том, какими должны быть нормативы: средними, ниже или выше средней эффективности капитальных вложений. Министерство экономики РФ в 1994 г. приняло «Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и отбору их для финансирования», где нет нормативных коэффициентов. Оценка затрат и результатов осуществляется в пределах расчетного периода с учетом:

· продолжительности создания и эксплуатации объекта; средневзвешенного нормативного срока службы основного технологического оборудования;

· сроков достижения заданных параметров и нормы прибыли; требований инвесторов.

В странах с развитой рыночной экономикой нет единой методики оценки эффективности инвестиций. Каждое предприятие, руководствуясь опытом, целями и финансовыми ресурсами, выбирает свою методику и ставку для сравнения вариантов капитальных вложений. Однако при любом методе важно, чтобы инвестиции и денежные потоки были приведены к одному моменту времени.

Самым сложным является выбор ставок для дисконтирования оценок предлагаемых вариантов проектов. Рекомендуется использовать несколько вариантов: внутреннюю норму прибыли, средневзвешенную стоимость капитала, процентную ставку долгосрочного кредита, субъективную ставку, предложенную экспертами. Ставки дисконтирования можно свести в специальные таблицы по годам инвестирования, исходя из длительности строительства и освоения, размера процентных ставок за кредит и т.п. Требования к ставкам дисконтирования выражаются в обеспечении прибыльности капитальных вложений, снижении рисков, в использовании преимущества финансового рычага.

Для учета риска потерь от инфляции рекомендуется вводить поправку к уровню % ставки, т.е. рисковую премию.

Для принятия решения необходим большой объем информации о наличии ресурсов, о ценах, факторах производства, издержках производства, спросе и предложении на продукцию, доходах, распределении доходов. Оценка инвестиций осуществляется по принципу предельной эффективности капитальных вложений, по возможности выбора варианта из нескольких предлагаемых, по расчету срока окупаемости.

В РФ в качестве показателя эффекта используют прибыль, а потом рассчитывают коэффициент эффективности и срок окупаемости капитальных вложений. В зарубежных методиках расчеты эффективности капитальных вложений сводятся к определению таких показателей, как общая сумма дисконтированных доходов, чистый приведенный доход, индекс рентабельности, внутренняя норма доходности, срок окупаемости.

Дисконтирование стоимости основано на приведении будущих поступлений к текущему моменту. Дисконтированные доходы (РY) рассчитываются по формуле:

где Т – количество лет инвестирования капитала;

r – ставка дисконтирования;

t – год инвестирования;

P – доходы по годам

Чистый приведенный доход (NPY) равен:

где З – единовременные затраты.

Индекс рентабельности капитальных вложений (P3) с учетом дисконтирования рассчитывается так:

Срок окупаемости капитальных вложений (PP) без учета дисконтирования рассчитывается делением единовременных затрат на среднегодовую прибыль (PN):

Коэффициент эффективности капитальных вложений (ARR) определяется делением среднегодовой прибыли на среднюю величину капитальных вложений (СЗ):

При выборе варианта капитальных вложений следует учитывать следующие требования:

· доходы должны превышать расходы;

· инвестировать средства выгодно, если рентабельность капитальных вложений превышает темпы инфляции;

· инвестировать средства выгодно, если от этого можно получить больше прибыли, чем от хранения денег в банке;

· инвестировать средства выгодно в те проекты, у которых рентабельность с учетом дисконтирования выше;

· инвестировать средства выгодно в те проекты, у которых окупаемость равна (или меньше) экономического жизненного цикла продукции.

При наличии информации рассмотренные способы расчета довольно просты, и их необходимо использовать.


1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 | 49 | 50 | 51 | 52 |

Поиск по сайту:



Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Студалл.Орг (0.004 сек.)