АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция

Графический метод

Читайте также:
  1. A. Учебно-методическое обеспечение самостоятельной работы студентов
  2. B) должен хорошо знать только физико-химические методы анализа
  3. B. метода разделения смеси веществ, основанный на различных дистрибутивных свойствах различных веществ между двумя фазами — твердой и газовой
  4. D. аналитический метод.
  5. I. Естественные методы
  6. I.Организационно – методический раздел
  7. II Методика виконання курсової роботи.
  8. II. ПОРЯДОК И МЕТОДИКА ПРОВЕДЕНИЯ ЭКЗАМЕНА
  9. II. Учебно-методический блок
  10. II. Учебно-методический блок
  11. III Барьерный метод
  12. III. Методика расчета эффективности электрофильтра.

3) Табличный - можно использовать для проектов, в которых денежные поступления по годам одинаковы (равновеликий аннуитет)

Для расчета используются таблицы уровневого аннуитета PVA1n,k

Находят отношение величины И к денежным поступлениям за период:

I/CF=X

По условиям известен срок реализации проекта – n. По строке n находим число, которое наиболее близко к величине X. Соответствующее данному числу значение нормы дисконта принимают за величину IRR.

Данный показатель также можно исп-ть для ранжирования проектов и оценки их приемлемости для компании.

По своему эк смыслу IRR определяет ту предельную ст-ть ресурсов, кот могут быть привлечены для финансирования данного проекта.

В некоторых случаях IRR называют пограничным дисконтом, т.к. он делит проекты на эффект и неэффект. Проект считается эффект, если IRR > нормы дисконта, принятой в расчетах.

Для оценки приемлемости проекта для компании расчетное значение IRR сравнивают с так называемым барьерным коэф-м.

HR=WACC + Pr

Барьерный коэф-т можно представить как сумму 2 слагаемых: средневзвешенной ст-ти капитала компании + желаемый уровень прибыльности сверх цены капитала фирмы.

Величина барьерного коэф-та устанавливается по решению Совета директоров.

Проект считается приемлемым, если IRR>HR

Если IRR=HR, проект можно принимать или не принимать.

IRR<HR проект неприемлем.

(Напр, в РАО ЕЭС России при формир-и инв программ в первую очередь реализуются такие ИП, у кот IRR>20%, сбербанк > 25%).

У данного критерия есть один недостаток: с его помощью нельзя оценивать проекты с неординарными ден потоками (знак кумулятивного ден потока меняется несколько раз).

Для этих проектов NPV = 0 при нескольких нормах дисконта. Для оценки таких проектов рассчитывают модифицированную внутреннюю норму доходности.

Через MIRR приведенная или текущая ст-ть оттоков ден средств приравнивается к наращенной или терминальной ст-ти притоков за весь период реализуемого проекта.

По своему эк смыслу MIRR показывает реальную доходность проекта с учетом реинвестирования получаемых ден средств на внешнем фин рынке с доходностью не ниже, чем цена капитала компании.

Rt – доходность размещения ден средств на внешнем фин рынке в период t.

СOF - оттоки

CIFt - притоки денежных средств в периоде t.

Числитель правой части - терминальная стоимость (будущая стоимость аннуитета - денежных поступлений от реализации проекта). MIRR свидетельствует о реальной доходности проекта, так как на практике доходы от реализации проекта, как правило, реинвестируются с доходностью не ниже, чем стоимость капитала компании.

 


1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 | 49 | 50 | 51 | 52 | 53 | 54 | 55 | 56 | 57 | 58 | 59 | 60 | 61 | 62 | 63 | 64 | 65 | 66 | 67 | 68 | 69 | 70 | 71 | 72 | 73 | 74 | 75 | 76 | 77 | 78 | 79 | 80 | 81 | 82 | 83 | 84 | 85 | 86 | 87 | 88 | 89 | 90 | 91 |

Поиск по сайту:



Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Студалл.Орг (0.003 сек.)