АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция

C. порядок расчета коэффициента чувствительности «b»

Читайте также:
  1. A.способ разделения веществ, основанный на различии в их коэффициентах распределения между двумя фазами
  2. D. пропорционально корню квадратному из коэффициента латеральной диффузии.
  3. II. Порядок заполнения Запроса
  4. II. Порядок заполнения Заявления
  5. II. Порядок обращения за получением социального обслуживания
  6. II. Порядок подачи и рассмотрения ходатайств о предоставлении политического убежища иностранным гражданам и лицам без гражданства в Республике Казахстан
  7. II. Порядок подготовки, защиты и оценки квалификационной работы
  8. II. Порядок прийняття і звільнення працівників
  9. II. Порядок проведения оценки качества звучания.
  10. II. ПОРЯДОК СУДНЫЙ
  11. II. Структура Переліку і порядок його застосування

Акции различных конкретных компаний имеют различную чувствительность к макроэкономическим и политическим изменениям. Это связано как с особенностями страны, так и с характеристиками, присущими непосредственно акциям данной компании и поэтому невозможно выбрать одно значение рыночной премии, одинаково пригодное для всех компаний. В этой связи присутствует фактор чувствительности, который показывает изменчивость цен на акции отдельной компании по сравнению с изменчивостью цен на рынке. В модели МОКА он присутствует как коэффициент b. Если b > 1, то акции чувствительны к общерыночным факторам, чем фондовый рынок в среднем, если b < 1, то акции менее чувствительны.

Для расчета b используется выражение

 

b = Cov (DRi, DRm)
D(DRm)

где:

Cov (DRi, DRm) = S[(DRij – DRi ср)*(DRmj – DRm ср)] ¾ ковариация изменений доходности
n

по акциям i-й компании и доходности по межотраслевому фондовому индексу;

D (DRm) = S(DRmj – DRm ср)2 ¾ дисперсия изменения доходности по
n

межотраслевому фондовому индексу;

DRmj ¾ изменение доходности по межотраслевому фондовому индексу в j-м периоде;

DRij ¾ изменение доходности по акциям i-й компании в j–м периоде;

DRi ср = S DRij/ n ¾ среднее изменение доходности акций i-й компании за весь период;

DRm ср = S DRmj / n ¾ среднее изменение доходности по межотраслевому индексу за весь период.

Интервал расчета b ¾ 25¸50 лет. Он рассчитывается исходя из фондовых данных.

Дата Доходность Изменение доходности D Факторы
Индекс Акции Индекс Акции c – ср.зн. d – ср.зн. e * f e2
a b c d е f g h
10.03.2003 24,75 22,17 ¾ ¾        
14.03.2003 24,26 21,66 -0,49 -0,51 -0,19 -0,32 0,0602 0,036
25.03.2003 25,96 23,18 1,70 1,52 2,00 1,71 3,4246 4,005
28.03.2003 25,53 23,52 -0,43 0,34 -0,13 0,53 -0,0684 0,017
04.04.2003 24,52 22,30 -1,01 -1,22 -0,71 -1,03 0,7291 0,502
08.04.2003 23,22 21,02 -1,30 -1,28 -1,00 -1,09 1,0874 0,998
11.04.2003 23,37 21,98 0,15 0,96 0,45 1,15 0,5195 0,204
15.04.2003 23,72 22,39 0,35 0,41 0,65 0,60 0,3916 0,424
18.04.2003 22,34 20,64 -1,38 -1,75 -1,08 -1,56 1,6815 1,164
Среднее 24,19 22,10 -0,30 -0,19     0,98 0,92
b = 0,98/0,92 = 1,065

 

При расчете b необходимо брать доходность конкретной акции, если ее нет, то среднеотраслевую.

Часть 2. Практические задачи по реализации доходного подхода

Задачи на прогнозирование элементов денежного потока

A. прогнозирование потока капитальных вложений

Построить прогноз потока капитальных вложений на обновление основных фондов (см.1.3.a) при следующих исходных данных:

годы          
Остаточная стоимость ОФ, млн. руб. 63,3 61,6 59,7 56,4 53,34
Амортизационные отчисления, тыс. руб. 8 960 8 850 9 140 8 980 8 890

Средняя норма амортизации ОФ на предприятии 7%;

Интервал прогноза 6-11 гг;

Прогноз инфляции: 6г ¾ 9%; 7-11гг ¾ 8%.

 

Прогнозная таблица
годы            
Текущая инфляция, %            
Поток амортизационных отчислений, тыс. руб.            
Капитальные вложения, тыс. руб.            

 

B. прогнозирование потока амортизации

Построить прогноз потока амортизации основных фондов (см.1.3.b) при следующих исходных данных:

Первоначальная стоимость ОФ 127 млн. руб.;

Общий износ ОФ на начало прогноза 58%;

Средняя норма амортизации ОФ на предприятии 7%;

Интервал прогноза 6-11 гг.

Поток капитальных вложений взять из предыдущего примера.

Прогнозная таблица


1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |

Поиск по сайту:



Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Студалл.Орг (0.003 сек.)