 |
АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция
Расчет текущей стоимости доходов и инвестиционных затрат
| Показатель | Учетная стоимость затрат и доходов, тыс. руб. | Коэффициент дисконтирования r = 0,10 | Дисконтированная сумма затрат, тыс.руб. | ||
| Проект А | Проект Б | Проект А | Проект Б | ||
| Инвестиционные затраты, тыс. руб. В том числе: первый год второй год Доход, тыс. руб.: первый год второй год третий год четвертый год пятый год шестой год седьмой год | — — | — — — | 0,909 0,826 0,909 0,826 0,751 0,683 0,621 0,565 0,513 | 867,2 454,5 413,0 — — 375,5 341,5 62,1 28,3 25,6 | — — 227,25 206,50 187,75 170,75 155,25 141,25 — |
| Итого дохода | — | 833,0 | 1088,75 |
Предположим, инвестор имеет 1 млн руб., который он желает вложить так, чтобы ежегодно его состояние увеличивалось на 20%. Допустим, что темп инфляции 50% в год. Если инвестор желает получить реальный доход 20% на свой капитал, то он обязан защитить свои деньги от инфляции
Денежная (номинальная) ставка дохода, которая нужна инвестору для получения реального дохода в 20% и защиты от инфляции в 50%, составит:
d = (1 + 0,2) х (1 + 0,5) - 1 = 0,8, или 80%.
Зная номинальную (денежную) ставку доходности, можно определить реальную ставку по следующей формуле:
или 20%
Если затраты и цены растут одинаковыми темпами в соответствии с индексом инфляции, то в методах ДДП можно не учитывать инфляцию. Ситуация изменяется, если затраты и цены растут разными темпами. Тогда нельзя производить дисконтирование денежных поступлений, выраженных в постоянных ценах по реальной ставке дохода. Правильный метод - расчет фактических денежных поступлений с учетом роста цен и дисконтирования их по денежной ставке дохода.
Пример 5.Предприятие решает, следует ли ему вкладывать средства в оборудование, стоимость которого 3,5 млн руб. Это позволяет увеличить объем продаж на 6 млн руб. (в постоянных ценах) на протяжении двух лет. Затраты составят 3 млн руб. Реальная ставка дохода — 10%, темп инфляции — 50% в год. В случае реализации проекта цены на продукцию будут расти всего на 30%, а затраты — на 50% в год.
Определим сначала необходимую денежную ставку дохода:
(1,10 х 1,5) - 1 = 0,65, или 65 %, а также выручку, затраты и доход.
Й год
Реализация: 6 млн руб. х 1,3 = 7,8 млн руб.
Затраты: 3 млн руб. х 1,5 = 4,5 млн руб.
Доход: 7,8 — 4,5 = 3,3 млн руб.
Й год
Реализация: 6 млн руб. х 1,3 х 1,3 = 10,14 млн руб.
Затраты: 3 млн руб. х 1,5 х 1,5 = 6,75 млн руб.
Доход: 10,14 - 6,75 = 3,39 млн руб.
Поиск по сайту: