Метод определения чистой текущей стоимости

Чистая текущая стоимость (NPV-Net present value) – это разница между текущей стоимостью денежных поступлений от реализации проекта и текущей стоимостью инвестиций.

Существует 3 варианта расчёта:

1) при разовом (одномоментном) осуществлении инвестиций

NPV = Сумма (СFt/(1 + k)^t) – I₀

n – срок жизни проекта

CFt – ден. gоступления в периоде t

k – норма дисконта

I₀ – величина первоначальных инвестиций

Проект считается эффективным, если NPV>0

2) если инвестирование осуществляется в течение нескольких периодов

NPV = Сумма (СFt/(1 + k)^t) - Сумма (It/(1 + k)^t)

It – инвестиции в периоде t

3) вложения делаются на условно бесконечный период времени. (Используется модифицированная модель Гордона)

NPV = СF₁ / (k ± g) - I₀, где

g - ожидаемый темп прироста/падения доходности

CF1 – ден. поступления в год после осущ. И

Эта формула исп-ся для оценки целесообразности приобретения контрольного пакета акций компании с целью включения её в холдинг

Экономический смысл NPV - абсолютный прирост ценности фирмы в результате реализации инвестиционного проекта.

Ценность фирмы – это те денежные средства, которые может выручить собственник предприятия, если захочет продать свое дело. Ценность фирмы определяется не величиной капитала, а тем, какую долю на рынке Т и У этот капитал контролирует. Ценность фирмы в любой момент времени определяется текущей стоимостью всех её будущих денежных поступлений. Чисто теоретически величина ценности фирмы и величина валюты баланса могут совпадать, такое совпадение возможно лишь, когда весь УК лежит на счете до востребования.

NPV – универсальный показатель, который может быть использован для оценки любых проектов.

+ и - NPV:

+ универсальный показатель, который может быть использован для оценки любых проектов

+ можно легко учитывать любые изменения во внешней и внутренней среде предприятия (инфляция, ожидаемые изменения налоговой системы, изменения структуры издержек)

+ обладает свойством аддитивности (NPV разных проектов можно складывать и тем самым определять суммарное влияние реализуемых инвестиционных проектов на стоимость компании)

- не показывает относительного изменения ценности фирмы в результате реализации ИП. Нет относительного сопоставления эффекта (рез-та) реализации ИП и тех затрат, которые необходимы для его осуществления.

Поиск по сайту: