Оценка риска

Анализ наличия и степени риска можно проводить путем рассмотрения прямых и косвенных его характеристик. Прямые оценки даются с помощью статистических методов, а косвенные связаны с такими признаками, как замедление оборачиваемости средств, снижение показателей ликвидности, увеличение доли заемных средств в сумме источников финансовых вложений.

Поскольку риск - это отклонение факта от предполагаемого, причем предполагаемое определяется обычно на основе среднестатистических результатов в прошлом, то оценку можно производить по показателю отклонения ожидаемого результата от средней величины.

При оценке риска необходимо помнить о так называемых правилах доминирования. Эти правила основаны на том, что средний инвестор стремится избежать риска и соглашается на дополнительный риск только при повышенном дополнительном доходе. При одинаковом уровне дохода из возможных вариантов выбирается менее рискованный, а при равной степени риска - более доходный.

Существуют две основные методики оценки риска.

Оценка чувствительности конъюнктуры. Сущность методики заключается в исчислении размаха вариации доходности актива, исходя из его оценок: оптимистической Д₀, пессимистической Д_n и наиболее вероятной Д_в.

Размах вариации определен здесь как разность между оптимистической и пессимистической оценками. Чем выше размах вариации R=Д₀ –Д_n, тем более рискован проект.

Анализ вероятностного распределения доходности. Суть такого подхода заключается в построении вероятностного распределения значений доходности и исчислении стандартного отклонения от средней доходности, а также коэффициента вариации, который и рассматривается как степень риска.

Чем выше коэффициент вариации, тем рискованнее является вариант вложения средств.

Для расчета определяются прогнозные значения доходности (К_i) и вероятные значения вероятности их осуществления (Р_i), Затем перемножают полученные результаты, суммируют и получают средний ожидаемый доход (14):

К_b= (14)

Затем рассчитывается стандартное отклонение как сумма квадратных отклонений от средней величины взвешенных по каждой вероятности (15):

, (15)

Подсчитывается коэффициент вариации как относительный показатель риска, рассчитанный на единицу ожидаемого дохода:

Особое значение менеджеры уделяют вниманию методам управления риском, которые используются в конкретных условиях данной хозяйственной ситуации.

Первый метод - устранение, предотвращение риска. Очевидно, что необходимо избегать риска нежизнеспособности проекта. Необходимо исключать риски незавершенного строительства, невозврата кредита.

Второй метод управления риском - уменьшение неблагоприятного влияния тех или иных факторов на результаты производства и в целом на результаты хозяйственной деятельности. Он предполагает принятие всех возможных предупредительных мер: повышение качества планирования, организации и управления производством; использование гибких технологий и создание системы резервных фондов; выбор оптимальной товарной стратегии и стратегии поведения на рынке хозяйственных ресурсов; осуществление инновационного маркетинга и диверсификации производства.

Третий метод управления риском - его передача, перевод. Этот метод реализуется путем формирования эффективной системы страхования всех видов риска, создания акционерных обществ (как обществ с ограниченной имущественной ответственностью), - резервирование средств на покрытие непредвиденных расходов и иных аналогичных действий.

Применение каждого из этих методов в отдельности не дает действенной защиты от риска, необходимо их разумное сочетание.

Выводы

Развитие экономических отношений, приватизация предприятий и организаций, их акционирование, рост конкуренции, риск банкротства вызвало появление новых финансовых инструментов, платежных средств, обусловило необходимость диверсификации деятельности, предопределило необходимость разработки новых схем оплаты и стимулирования, новых методик принятия финансовых и инвестиционных решений. Все это, в свою очередь, потребовало создания эффективной системы управления финансами на предприятии как одним из основных видов хозяйственных ресурсов. Такой подход требует сбалансированных действий главного бухгалтера и управляющего финансами, что позволяет объединить финансы в систему под единым управлением.

Вопросы к разделу 1

1. Каковы основные функции финансового управления?

2. Что понимается под стратегией финансового менеджмента?

3. Что понимается под тактикой финансового менеджмента?

4. В чем суть финансового управления?

5. Что понимается под объектом финансового менеджмента?

6. Что понимается под субъектом финансового менеджмента?

7. О каких ценах в финансовом управлении идет речь?

8. Какие решения принимает финансовый директор?

9. Нарисуйте организационную схему финансового управления.

10. В чем различие между будущей и текущей стоимостью?

11. Что такое аннуитет?

12. Дайте определение риска.

13. Что понимается под методами управления рисками?

Тест

1. Под субъектом финансового управления понимается:

а) совокупность условий движения финансовых ресурсов и финансовых отношений;

б) группа людей, осуществляющих эффективную финансово-хозяйственную деятельность.

2. На какой вопрос отвечают финансовые решения:

а) куда и сколько необходимо вложить денег;

б) где взять деньги.

3. Что является целью финансового менеджмента:

а) повышение благосостояния владельцев;

б) максимизация прибыли.

4. Какова основная функция финансового менеджера:

а) организация слаженной работы контролера и казначея;

б) обеспечение наиболее эффективного притока финансовых ресурсов с финансовых рынков.

5. Каким методом оценки временной стоимости затрат и доходов следует воспользоваться для приведения денежной суммы к будущему уровню:

а) метод наращения:

б) метод дисконтирования.

6. Каким методом оценки временной стоимости затрат и доходов следует воспользоваться для приведения денежной суммы будущего периода к текущему:

а) метод наращения;

б) метод дисконтирования.

7. Каким методом оценки временной стоимости затрат и доходов следует воспользоваться для приведения денежной суммы к будущему уровню, полученной в виде равномерных поступлений в n-ое число периодов:

а) метод дисконтирования;

б) метод аннуитета.

8. Каким методом оценки временной стоимости затрат и доходов следует воспользоваться для приведения денежной суммы, планируемой к получению в виде равномерных годовых поступлений в будущих периодах:

а) метод аннуитета;

б) метод наращения.

9. Укажите правильную формулу сложных процентов:

1)F=P(1 + t•r);

2)P=(1-t•r);

3)F=P(1+r)^t.

Поиск по сайту: