АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция

ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА И ЕЕ СОСТАВЛЯЮЩИЕ

Читайте также:
  1. A) прогрессивная система налогообложения.
  2. C) Систематическими
  3. I СИСТЕМА, ИСТОЧНИКИ, ИСТОРИЧЕСКАЯ ТРАДИЦИЯ РИМСКОГО ПРАВА
  4. I. Суспільство як соціальна система.
  5. I.2. Система римского права
  6. NDS і файлова система
  7. WAIS – информационная система широкого пользования
  8. X. Налоги. Налоговая система
  9. А. Система потребностей
  10. Автоматизированная система обработки данных правовой статистики
  11. Автоматизированная система управления запасами агрегатов и комплектующих изделий (АС “СКЛАД”).
  12. Автономная (вегетативная) нервная система

Реализация внешнеэкономических связей стран мирового сообщества невозможна без широкого исполь­зования валютных отношений, т.е. тех экономических отношений, которые возникают при функционирова­нии денег в международном обороте. Форма организа­ции и регулирования валютных отношений, закреп­ленная в международных договорных и национально-правовых нормах, выражается в валютной системе. Раз­личают национальную, международную (региональную) и мировую валютные системы.

Исторически первыми сформировались нацио­нальные валютные системы. Национальная валютная


система устанавливает принципы организации и ре­гулирования валютных отношений того или иного го­сударства, которые фиксируются в его валютном зако­нодательстве. Международная (региональная) валют­ная система обслуживает валютные отношения меж­ду несколькими странами или внутри данного реги­она1. Мировая валютная система есть совокупность денежно-кредитных отношений, сложившихся на осно­ве интернационализации хозяйственной жизни, разви­тия мирового рынка и закрепленных в международ­ных договорных и государственно-правовых нормах. Она сложилась в середине XIX в. Хотя мировая ва­лютная система призвана решать интерэкономические проблемы, она тем не менее тесно связана с нацио­нальными валютными системами.

Как и любая система вообще, валютная система со­стоит из множества составляющих ее элементов.

Основой национальной валютной системы являет­ся денежная единица данной страны. В узком смысле слова ее и называют валютой этой страны. Поэтому можно говорить, что валюта — это установленная за­коном денежная единица данного государства, исполь­зуемая для измерения величины стоимости товара. В более широком смысле валюта — это деньги, исполь­зуемые в международных экономических отношени­ях. Сказанное позволяет понять, почему само понятие «валюта» может применяться в трех значениях: как денежная единица данной страны (доллар США, анг­лийский фунт стерлингов и т.д.); иностранная валю­та, используемая в международных расчетах; между­народная (региональная) денежная расчетная едини­ца и платежное средство (СДР (специальных прав заимствования), евро).

Чтобы быть средством международных расчетов и платежей, национальные валюты должны конвертиро­ваться. Поэтому следующий элемент валютной систе­мы — показатель конвертируемости валют, т.е. их способности обмениваться на иностранные валюты. В соответствии с определением Международного валют-

1 В литературном обиходе понятия «международная валютная система» и «мировая валютная система» порой отождествляются.


ного фонда (МВФ) валюта считается конвертируемой, если она отвечает следующим трем критериям: 1) мо­жет использоваться без ограничений для любых опе­раций; 2) без ограничений может обмениваться на любую другую валюту; 3) данный обмен совершается по определенному официальному курсу. Обменное со­отношение между национальной и иностранной валю­тами может устанавливаться государством или быть рыночным, т.е. определяться соотношением спроса и предложения на валютном рынке. Различают свободно конвертируемые, частично конвертируемые и некон­вертируемые валюты, а также внутреннюю и внешнюю конвертируемость валют. (Понятия «конвертируемость», «обратимость», «конвертабельность» валют синонимич­ны.)

Свободно конвертируемые валюты — это валюты тех стран, где нет ограничений по текущим операциям платежного баланса (доллар США, германские марки, иена, фунт стерлингов и др.). Полная конвертируемость предполагает отсутствие каких-либо валютных огра­ничений для физических и юридических лиц, как сво­их, так и иностранных, и беспрепятственное использо­вание валюты во всех видах иностранных операций. К частично конвертируемым валютам относятся валюты тех стран, где сохраняются определенные валютные ограничения, распространяемые на какие-то сферы внешнеэкономической деятельности или на некоторые категории лиц. Неконвертируемые, или замкнутые, валюты — это валюты тех стран, где для своих граж­дан (резидентов) и иностранных граждан (нерезиден­тов) режим конвертабельности не распространяется. При внутренней конвертируемости полная свобода обмена национальных денежных знаков на иностран­ные предоставляется только резидентам, а в отноше­нии нерезидентов сохраняется режим неконвертируе­мости. При внешней конвертируемости, наоборот, соот­ветствующими свободами располагают только нере­зиденты, тогда как физические и юридические лица данной страны подобной свободой не располагают.

Наличие конвертируемой валюты позволяет распла­чиваться с заграницей национальными денежными


знаками, не добиваясь обязательного предварительно­го «зарабатывания» иностранной валюты. Введение собственной валюты в международный оборот расши­ряет возможность покупки иностранных товаров и про­движения своих товаров на иностранные рынки, а так­же упрощает техническую процедуру расчетов.

Конвертируемость как связь с мировым рынком подразумевает открытие внутреннего рынка для внеш­ней конкуренции, следовательно, ставит национальную экономику в достаточно жесткие условия. При отсут­ствии необходимой государственной защиты это мо­жет привести к вытеснению неконкурентоспособных национальных производителей с рынка вследствие импорта той или иной продукции или проникнове­ния иностранного капитала на внутренний рынок пу­тем прямого инвестирования. В этом отношении пока­зателен пример США, где в свое время широкий им­порт автомобилей и ряда товаров широкого потребле­ния вынудил сократить производство некоторых ви­дов национальной продукции.

Введение страной обратимости национальной ва­люты ставит ее экономику в условия жесткой между­народной конкуренции, усиливает воздействие на ее функционирование внешних факторов, в том числе и негативных, предъявляет повышенные требования к методам регулирования валютных отношений. Миро­вая практика свидетельствует о том, что введение кон­вертируемости всегда требует от экономики серьез­ной подготовки. Примером могут служить развитые капиталистические страны Западной Европы, большин­ство которых смогло ввести ограниченную внешнюю конвертируемость своих валют лишь в период 1958 — 1961 гг. и работать над расширением границ конверти­руемости еще долгие годы. Япония, к примеру, смогла ввести конвертируемость своей валюты лишь в 1964 г.

Среди конвертируемых национальных валют осо­бое место занимают резервные (или ключевые) валю­ты. Они выполняют функции международного пла­тежного и резервного средства, служат базой для оп­ределения валютного паритета и валютного курса для других стран, широко используются для проведения


валютных интервенций. К таким валютам относятся прежде всего доллар США (удельный вес в общем объеме официальных валютных резервов стран — чле­нов МВФ по состоянию на конец 80 х гг. — 54,5 %), марка ФРГ (15,1 %), ЭКЮ (10,1 %), японская иена (6,7 %), фунт стерлингов (2,9 %), французский франк (1,7 %), швейцарский франк (1,5 %), голландский гуль­ден (1,0 %). Названные валюты пользуются репутацией наиболее надежных средств совершения международных расчетов.

Важнейшими условиями приобретения националь­ной валютой статуса резервной являются высокие и устойчивые позиции страны в мировом производстве, экспорте товаров и капиталов, в золотовалютных ре­зервах; обширный рынок ссудных капиталов; разветв­ленная сеть кредитно-банковских институтов, в том числе и за рубежом. Несомненно, что обладание наци­ональной валютой как резервной дает стране значи­тельные преимущества и прежде всего возможность покрывать дефицит своего платежного баланса нацио­нальной валютой. В то же время это налагает на нее и довольно серьезные обязательства: необходимость под­держать стабильность своей валюты, не прибегать к ее девальвации, не применять валютные и торговые огра­ничения и др.

Важным элементом валютной системы является валютный курс. Введение конвертируемости националь­ной валюты непосредственно связано с проблемой оп­ределения и поддержания ее курса. Валютный курс — это «цена» денежной единицы одной страны, выра­женная в денежных единицах других стран. Основой валютного курса является валютный паритет — за­конодательно устанавливаемое соотношение между дву­мя валютами. В условиях золотого стандарта паритет совпадал с понятием золотого паритета, определяемого золотым содержанием валют. В этих условиях валют­ный курс основывался на золотом паритете и стихий­но колебался вокруг него в пределах так называемых «золотых точек». Это означало, что пределы колеба­ний валютного курса определялись расходами, связан­ными с транспортировкой золота за границу, и факти-


чески не превышали ± 1 % от паритета. Понятно, что такая закономерность предполагала свободную куплю-продажу золота и его неограниченный вывоз. Поэто­му с отменой золотого стандарта механизм «золотых точек» перестал функционировать.

До 19/6 г. масштаб цен и золотой паритет устанав­ливались на базе официальной цены золота. Эта цена сохранялась на уровне 35 дол. за тройскую унцию (одна тройская унция соответствует 31,1 г) и оставалась неизменной до девальвации доллара США. В декабре 1971 г. цена золота была повышена до 38 дол., а в фев­рале 1973 г. — до 42,22 дол. за унцию. Конечно, это были явно заниженные цены на золото, ибо его ры­ночная цена постоянно росла: от 97 дол. в 1973 г. до 193, 2 дол. за унцию в 1978 г.

После прекращения размена долларов на золото по официальной цене в 1971 г. золотое содержание и зо­лотые паритеты валют стали чисто номинальным по­нятием. МВФ перестал их публиковать с середины 1975 г. Официально отменила золотой паритет как ос­нову валютного курса Ямайская валютная реформа (1976 г.). В настоящее время валютный курс основыва­ется на валютном паритете — соотношении между ва­лютами, установленном в законодательном порядке, и колеблется вокруг него. Валютные паритеты могут ус­танавливаться также на основе международной валют­ной единицы СДР.

С середины 70-х гг. паритеты стали вводиться на базе валютной корзины. Валютная корзина — набор валют, используемых при котировке иностранных ва­лют для определения курса национальной или между­народной (региональной) валюты. Валютная корзина позволяет более обоснованно учитывать влияние из­менений общеэкономических условий обмена, покупа­тельную способность валют. При расчете валютной кор­зины в качестве «весов» используются данные о доле данной страны в совокупном валовом национальном продукте, внешнеторговом обороте соответствующей группы стран.

Важной проблемой исчисления валютной корзины является определение ее состава, размер валютных


компонентов, т.е. количество единиц каждой валюты в наборе. Например, валютная корзина СДР первоначаль­но состояла из 16 валют, с начала 1981 г. — из пяти: доллара США, немецкой марки, японской иены, фран­цузского франка, английского фунта стерлингов. Как мы отмечали, важнейшими критериями расчета валют­ной корзины являются доли страны в совокупном ВНП и внешнеторговом обороте. Однако для доллара США с учетом его удельного веса в международных расче­тах сделано исключение и его доля в корзине состав­ляет 42 %, в то время как доля немецкой марки — 19, японской иены — 15, французского франка и фунта стерлингов — по 12 %. Способ расчета СДР представ­лен в табл. 6.1.

Таблица 6.1. Стоимость единицы СДР по состоянию на 15 августа 1994 г.1

 

Валюта Валютный компонент корзины Обменный курс на 15.08.94 г. Долларовый эквивалент (3 2)
Немецкая марка 0,4530 1,55 250 0,291 787
Французский франк 0,8000 5,32 800 0,150 150
Японская иена 31,8000 100,37 000 0,316 828
Фунт стерлингов 0,0812 1,54400 0,125373
Доллар США 0,5720 1,00000 0,572 000
Итого     1,456 138

Примечание. 1 СДР = 1,456 138 дол. США, 1 дол США = 0,686 748 СДР.

Выражение валютного курса в единицах СДР но­сит формальный характер и лишь регистрирует ры­ночный курс валют к доллару, а через него — к дру­гим валютам. В условиях плавающих валютных кур­сов и их нестабильности метод валютной корзины широко применяется разными странами и междуна-

1 Носкова И.Я., Максимова Л.М. Международные экономи­ческие отношения. М., 1995. С 51.


родными валютно-кредитными и финансовыми орга­низациями с использованием разного набора валют в зависимости от поставленной цели.

В каждый данный момент курс может не совпадать с валютным паритетом. Отклонение валютного курса от его паритета определяется прежде всего состояни­ем платежного баланса страны. Платежный баланс — это соотношение между суммой всех платежей, произ­веденных данной страной другим странам, и суммой всех поступлений, полученных ею от других стран. Пла­тежный баланс в наибольшей мере отражает состояние внешнеэкономических связей страны за какой-либо период.

Платежный баланс включает следующие элементы: торговый баланс, т.е. соотношение между товарным экспортом и товарным импортом; платежи и поступ­ления по услугам; некоммерческие платежи и поступ ления; доходы и платежи по заграничным инвести­циям; движение долгосрочного капитала; ошибки и пропуски; движение валютных резервов. Платежный баланс включает в себя две части: поступления (приход)иплатежи (расход). Кроме по­ступлений от товарного экспорта в активную часть пла­тежного баланса входят: расходы иностранных турис­тов в данной стране; фрахтовые поступления от средств транспорта (фрахт — плата за перевозку грузов или пассажиров различными видами транспорта, главным образом морским); поступления за перевозки иност­ранных пассажиров или товаров; плата за банковские или страховые услуги; проценты по вкладам и дру­гие доходы, полученные от капитальных вложений за границей и привозимые или переводимые на родину. К пассивным операциям (платежи) относятся расхо­ды туристов данной страны за границей; плата за аренду транспортных средств, принадлежащих иностранным государствам; оплата банковских услуг; выплата ди­видендов и другие доходы, полученные иностранны­ми гражданами.

Если поступления платежей в данную страну пре­вышают ее платежи за границу, то платежный баланс активен (имеет активное, или положительное, сальдо),


если наоборот — пассивен (имеет пассивное, или от­рицательное, сальдо). При крупном дефиците платеж­ного баланса государство прибегает либо к политике дефляции, т.е. искусственному изъятию из обращения части избыточной денежной массы путем увеличения налогов, повышения учетных ставок, продажи государ­ственных ценных бумаг и т.п., либо к централизован­ному регулированию отдельных операций платежного баланса. Крайним средством выравнивания платежно­го баланса является изменение паритета валюты. Если дефицит платежного баланса принимает хроническую форму, государство может быть вынуждено пойти на девальвацию своей валюты; при устойчивом активном платежном балансе в целях ограждения своей эконо­мики от неблагоприятного воздействия внешнего рынка национальная валюта может быть ревальвирована.

В платежном балансе отражаются расчеты по раз­личным видам экономических отношений между стра­нами: внешней торговле, миграции капитала, торговле лицензиями, транспорту, туризму, содержанию предста­вительств за границей, переводам частных лиц и др. Сальдо платежного баланса покрывается вывозом или ввозом мировых денег, увеличением или сокращением иностранной задолженности. Состояние платежного баланса — важный показатель экономического состоя­ния страны. Если платежный баланс пассивен, то в данной стране обнаруживается большой спрос на ино­странную валюту, в результате чего ее курс превысит валютный паритет, а курс национальной валюты упа­дет ниже валютного паритета. И наоборот, если пла­тежный баланс активен, то за границей возникает боль­шой спрос на валюту данной страны, ее валютный курс превысит валютный паритет.

Обесценение валюты создает возможности для эк­спортеров данной страны понизить цены на свою про­дукцию в иностранной валюте, получая при ее обмене ту же сумму в национальных денежных единицах. Это обстоятельство обусловливает повышение конкурентос­пособности отечественных товаров и создает возмож­ности для увеличения экспорта. Импорт же при этом затрудняется, так как для получения той же суммы в


своей валюте иностранные экспортеры вынуждены повышать цены. Происходит рост импортных цен, а вслед за ними, возможно, и их общий уровень. Если же национальная валюта становится дороже, то наблюда­ются обратные процессы. Отсюда ясно, что при обесце­нивании национальной валюты происходит перерасп­ределение национального дохода данной страны в на­правлении уменьшения в нем доли потребления. К этому ведет рост цен, что означает снижение жизнен­ного уровня.

На состояние валютного курса значительное воз­действие оказывает инфляция. Повышение темпа инф­ляции будет способствовать снижению валютного кур­са. Такая зависимость особенно ощутима для тех стран, которые имеют большие объемы внешнеторговых опе­раций. Поэтому кроме понятия номинального валют­ного курса (т.е. курса, выраженного в определенных количественных величинах) выделяют также реальный валютный курс. Последний определяется как номиналь­ный курс, умноженный на отношение уровней цен в двух странах.

Валютный курс зависит также от степени исполь­зования данной валюты в международных расчетах. Кроме прочих факторов «вес» доллара США во мно­гом объясняется тем, что более половины международ ных платежей и почти 90 % расчетов за нефть осуще­ствляются в долларах США.

На динамику валютного курса влияет и разница процентных ставок в разных странах. При размеще­нии иностранной валюты на национальных кредитных рынках банки отдают явное предпочтение тем стра­нам, на рынке которых процентные ставки выше. В качестве примера сошлемся на ситуацию, сложившую­ся в США в начале 80-х гг., когда уровень инфляции в этой стране оказался весьма высоким. В качестве анти­инфляционной меры здесь начала проводиться поли­тика «дорогих денег», проявившаяся в повышении про­центных ставок. Рост ставок стал притягательной си­лой для инвестиций в американскую экономику со сто­роны иностранных капиталов. Спрос на доллары на валютном рынке стал расти, а значит, курс доллара по-


вышаться. Однако это негативно отразилось на амери­канском экспорте — он начал сокращаться. Это объясняется тем, что экспортер, продав свои товары на внешнем рынке, после обмена иновалютной выручки на доллары по более высокому курсу, получал меньше денежных средств, чем прежде. И наоборот, завышен­ный курс доллара приводил к активизации импорта товаров из США, ибо иностранный продавец, реализо­вав свои товары на рынке США и обменяв подоро­жавшую американскую валюту на национальную, полу­чал дополнительный доход. Активизация импорта в США и снижение экспорта не могло не привести к сокращению экспортных отраслей, определенной дисп­ропорциональности национального производства, обо­стрению проблемы занятости.

На состояние валютного курса оказывает воздей­ствие степень доверия к национальной валюте на ми­ровом рынке. Такое доверие формируется под влияни­ем экономических, политических и иных факторов, сложившихся в той или иной стране на определенный период времени.

Практикуются различные способы установления валютных курсов. Если государство жестко устанав­ливает курсовое соотношение своей национальной ва­люты с иностранными, то ее валютный курс называют фиксированным. Он выражает рассчитанное опреде­ленным образом соотношение покупательных способ­ностей денежных единиц. Если же валютный курс офи­циально не фиксируется, а зависит от рыночной конъ­юнктуры, состояния спроса на валюту и ее предложе­ния, то говорят о «плавающем» {колеблющемся) ва­лютном курсе. Продажа валюты обычно осуществля­ется по несколько более высокому курсу (курс про­давца), а покупка — по более низкому (курс покупате­ля). Разница между двумя уровнями валютного курса (маржа) составляет доход по валютным операциям.

Однако «плавающий» курс тоже регулируем. Од-ним из методов такого регулирования являются валют­ные интервенции государства. Валютная интервен­ция представляет собой воздействие на курс националь ной валюты путем купли-продажи иностранной валю-


ты. Так, чтобы повысить курс национальной валюты, центральный банк продает иностранную валюту в об­мен на национальную. И наоборот, чтобы снизить ва­лютный курс, он скупает иностранную валюту в обмен на национальную. «Плавающие» валютные курсы сде­лали валютную сферу более подверженной влиянию со стороны национальных экономик.

Ожидалось, что «плавающие» валютные курсы при­несут сбалансированность международных расчетов, однако этого не произошло. Например, в США во вто­рой половине 80-х гг. дефицит текущего платежного баланса достиг особенно значительных размеров. По­этому ограничение колебаний валютных курсов явля­ется одной из важнейших задач, стоящих перед нацио­нальными правительствами и международными ва-лютно-кредитными организациями, так как взлеты и падения курсов ведущих валют дестабилизируют раз­витие мировой торговли, состояние международных платежей. С 1985 г. ведущие страны начали официаль­но применять согласованные интервенции на валют­ном рынке.

Валютный курс является важным инструментом внешнеэкономической политики. Его состояние и ди­намика оказывают значительное воздействие на объем и структуру промышленного производства, внешней торговли, структуру занятости в стране, состояние эк­спортных и импортных цен, конкурентоспособность и прибыль фирм.

Установление валютного курса в виде оценки ино­странных денежных единиц в национальной валюте называется прямой котировкой, установление же ва­лютного курса путем оценки национальной денежной единицы в иностранных валютах — обратной.

С валютным курсом тесно связано понятие валют­ного демпинга. Его суть в том, что во время инфляции валютный курс может падать сильнее, чем покупатель­ная сила бумажных денег на внутреннем рынке. В та­ком случае экспортеры будут приобретать товары на внутреннем рынке для продажи их за границей по ценам ниже цен мирового рынка. Получив на между­народном рынке иностранную валюту, они обменяют


ее на обесцененную национальную валюту и получат таким образом курсовую прибыль. Валютный демпинг используется для внешнеэкономической экспансии как одно из средств борьбы за рынки сбыта.


1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 |

Поиск по сайту:



Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Студалл.Орг (0.007 сек.)