Официальные золотовалютные резервы мира

Физические лица, компании, организации и государство час i ь своих финансовых ресурсов обращают в резервы, т.е. активы, сбе­регаемые для возможных будущих расходов. При анализе мировой экономики внимание уделяют прежде всего резервам, которые со­стоят преимущественно из иностранной валюты и золота, и осо­бенно тем из них, что принадлежат государству. Их называют офи­циальными золотовалютными резервами (валютными резервами, официальными резервами, международными резервами, резерв­ными активами); они хранятся в центральном банке, других фи­нансовых органах страны и в МВФ (как взнос страны).

Официальные золотовалютные резервы (ЗВР) предназначены для обеспечения платежеспособности страны по ее международ­ным финансовым обязательствам, прежде всего в сфере валют-

7.3. ЗВР. Финансовая помощь и внешние заимствования. Внешний долг 211

но-расчетных отношений. Другая важная задача ЗВР — воздейст­вие на макроэкономическую ситуацию в своей стране, для чего на внутреннем валютном рынке государство продает и покупает иностранную валюту. Такие сделки называются валютными ин­тервенциями и предназначены для изменения рыночного спроса и предложения на национальную и иностранную валюту и под­держания/изменения на этой основе их обменного курса.

Существует общепринятый минимум официальных ЗВР — трехмесячный объем импорта товаров и услуг. В России золото­валютные резервы в последние годы колеблются в диапазоне 12— 24 млрд долл., т.е. равняются двух-трехмесячной величине рос­сийского импорта товаров и услуг.

Величина всех ЗВР мира составляет 1,7 трлн долл. Примерно половина их сосредоточена в развитых странах, прежде всего в США (свыше 70 млрд долл.), Японии (свыше 225 млрд долл.), Германии (свыше 80 млрд долл.). Из развивающихся стран наи­более крупные ЗВР имеются у Бразилии (примерно 50 млрд долл.), Мексики (около 25 млрд долл.). Одними из крупнейших ЗВР в мире располагает Китай, к его собственным 140 млрд долл. пере­шли 80 млрд долл. ЗВР Гонконга. Велики ЗВР Тайваня (около 90 млрд долл.) и Сингапура (более 80 млрд долл.).

Около 30 тыс. т чистого золота составляет такая часть ЗВР. как монетарное золото, т.е. золото в государственных хранилищах. Этот официальный золотой запас медленно сокращается в пос­ледние десятилетия, так как золото почти вытеснено из между­народных валютно-расчетных отношений, хотя и остается высо­коликвидным товаром, который быстро можно обратить в любую валюту. Если в начале века ЗВР мира состояли преимущественно из золота, то сейчас на него приходится незначительная часть официальных ЗВР мира. Наибольший золотой запас традиционно имеют США, однако и он уменьшился с 15 тыс. т в 1961 г. до примерно 8 тыс. т в последние годы. Золотой запас в 2,5—3,5 тыс. т имеют Германия, Франция, Швейцария. В Японии и Китае он намного меньше — несколько сотен тонн.

Уменьшился и золотой запас России. Если в 1913 г. он состав­лял 1338 т, в 1953 г. - 2050, 1985 г. - 719,5 (СССР), то в 90-е гг. он колеблется вокруг 300 т.

Еще меньшая часть ЗВР состоит из особой международной ва­люты — специальных прав заимствования и так называемой ре­зервной позиции в МВФ. Специальные права заимствования (со­кращенно СДР от англ. special drawing rights) были эмитированы

212 Глава 7 Финансовые ресурсы мирового хозяйства

МВФ для стран — участниц Фонда в качестве специальной меж­дународной валюты для расчетов между государствами. Однако СДР не смогли потеснить доллар и другие ключевые валюты в международных валютно-расчетных отношениях и в официаль­ных резервах, поэтому их было выпущено в 70—80 гг. немного — 21,4 млрд, т.е. на сумму, примерно равную 30 млрд долл., а затем их выпуск вообще прекратился. Более узкие цели преследует ре­зервная позиция в МВФ, т.е. право на получение от него кредита по первому требованию в счет доли страны в резервах Фонда. Общая величина этой резервной позиции близка к 70 млрд долл.

Таким образом, официальные ЗВР мира на 3/4 состоят из ино­странных валют. Часть этой валюты хранится без движения, часть вложена в высоколиквидные иностранные государственные цен­ные бумаги или на депозиты в иностранных банках, что приносит дополнительный доход владельцам и распорядителям официаль­ных ЗВР (обычно это центральные банки и/или министерства фи­нансов). В России основная часть официальных ЗВР находится в распоряжении Центрального банка России, меньшая — в распо­ряжении Министерства финансов РФ (преимущественно это мо­нетарное золото).

В случае нехватки финансовых ресурсов в стране, в том числе из-за отрицательного сальдо платежного баланса (т.е. когда страна переводит за рубеж больше средств, чем зарабатывает там), госу­дарство предпочитает не расходовать свои ЗВР, а заимствовать за рубежом ссудный капитал (займы, кредиты, ссуды, гранты). По­добные заимствования составляют значительную часть междуна­родного движения капитала. Они осуществляются на коммерчес­ких или льготных условиях. В последнем случае говорят о финан­совой помощи (внешней помощи). К ней прибегают преимуще­ственно развивающиеся страны и государства с переходной эко­номикой, хотя финансовый кризис конца 90-х гг. вынудил при­бегнуть к такой помощи и новую развитую страну — Южную Корею.

Поиск по сайту: