Определение оптимального уровня денежных средств

Политика управления денежными активами заключается в оптимизации совокупного размера их остатка с целью обеспечения постоянной платежеспособности предприятия.

Остаток денежных активов, которым оперирует предприятие в процессе хозяйственной деятельности, включает:

1. Операционный (или минимальный) остаток денежных активов, который формируется с целью обеспечения текущих платежей, связанных с производственно - коммерческой деятельностью предприятия.

Необходимая минимальная потребность в денежных активах для осуществления текущей хозяйственной деятельности может быть определена двумя способами:

Первый способ:

ДА _min =

ПР_ДА – предполагаемый объем платежного оборота по текущим хозяйственным операциям в предстоящем периоде (или сумма расходования денежных средств).

О_ДА – оборачиваемость денежных активов (или количество оборотов среднего остатка) в плановом периоде.

Второй способ:

ДА _min = ДА_Ф +

ДА_Ф – фактическая средняя сумма операционного остатка денежных активов предприятия в предшествующем аналогичном периоде;

ПР_ДА – планируемый объем денежного оборота (суммы расходования денежных средств) по операционной деятельности предприятия;

ФР_ДА – фактический объем денежного оборота по текущим хозяйственным операциям в отчетном периоде.

2. Страховой (или резервный) остаток денежных активов формируется для страхования риска несвоевременного поступления денежных средств от операционной деятельности.

Потребность в страховом (резервном) остатке определяется на основе рассчитанной суммы их операционного (минимального) остатка и коэффициента неравномерности поступления денежных средств по формуле:

ДА_С = ДА _min КВ_ПДС

где

КВ_ПДС – коэффициент вариации поступления денежных средств на предприятии в отчетном периоде.

3.Компенсационный остаток денежных активов формируется по требованию банка, планируется в размере, определенном соглашением о банковском обслуживании. Он представляет собой неснижаемую сумму денежных активов, которую предприятие должно постоянно хранить на своем расчетном счете.

4. Инвестиционный остаток денежных активов формируется с целью осуществления эффективных краткосрочных финансовых вложений. Потребность в инвестиционном остатке денежных активов планируется исходя из финансовых возможностей предприятия, после того как полностью обеспечена потребность в других видах остатков денежных средств.

Общий размер среднего остатка денежных активов определяется путем суммирования рассчитанной потребности в отдельных видах.

В практике зарубежного финансового менеджмента применяются более сложные модели определения среднего остатка денежных активов.

Так, в соответствии с моделью Баумоля остаток денежных средств на предстоящий период определяется в следующих размерах:

а) Минимальный остаток ДА принимается нулевым;

б) Оптимальный (он же максимальный) остаток рассчитывается по формуле:

ДА_max = , где:

ДА_max – оптимальный остаток ДА в планируемом периоде;

Р_К – средняя сумма расходов по обслуживанию одной операции с краткосрочными финансовыми вложениями;

ОР_ДА – общий расход денежных активов в предстоящем периоде;

СП_КФВ – ставка процента по краткосрочным финансовым вложениям в рассматриваемом периоде (выраженная десятичной дробью).

в) Средний остаток денежных активов в соответствии с данной моделью планируется как половина оптимального (максимального) их остатка.

Поиск по сайту: