АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция

Оценка ДП с неравными поступлениями

Читайте также:
  1. А) Оценка уровня подготовленности нового работника.
  2. Анализ активов организации и оценка эффективности их использования.
  3. Анализ безубыточности и оценка запаса финансовой прочности
  4. Анализ безубыточности и оценка запаса финансовой прочности
  5. Анализ и оценка денежных потоков по видам деятельности
  6. Анализ и оценка денежных потоков предприятия
  7. Анализ и оценка проекта СФЗ
  8. Анализ и оценка проектных рисков
  9. Анализ и оценка реальных возможностей восстановления платежеспособности предприятия
  10. Анализ и оценка финансового состояния торговой организации
  11. Анализ равновесия между активами предприятия и источниками их формирования. Оценка финансовой устойчивости предприятия
  12. Анализ финансовых коэффициентов и комплексная оценка деятельности предприятия

 

2.1 ОЦЕНКА ПОТОКА ПОСТНУМЕРАНДО

 

Прямая задачапредполагает оценку с позиции будущего, т.е. на конец периода п, когда реализуется схема наращения, которую можно представить следующим образом (рис. 7.6).

Таким образом, на первое денежное поступление С1 начисляются сложные проценты за (n - 1) период, и оно в конце n-гопериода станет равным C1(l + r)n-1. На второе денежное поступление С2 начисляются сложные проценты за (n-2)периода, и оно станет рав­ным С2(1 + r)n-2и т.д. На предпоследнее денежное поступление Сn-1 проценты начисляются за один период, и оно будет в конце n-го периода равно Сn-1(1 + r).Естественно, на Сn проценты не начисляются.

Рис. 2. Логика решения прямой задачи для потока постнумерандо

 

Следовательно, наращенный денежный поток для исходного по­тока постнумерандо имеет вид:

C1 (1 + r)n-1, C2 (1 + r)n-2, …, Сn-1 (1 + r), Сn ,

и будущая стоимость FVpstисходного денежного потока (аннуитета) постнумерандо может быть оценена как сумма наращенных поступле­ний, т.е. получаем формулу:

FVpst = .

Обратная задача подразумевает оценку с позиции текущего мо­мента, т.е. на конец периода 0. В этом случае реализуется схема дис­контирования, а расчеты необходимо вести по приведенному потоку. Элементы приведенного денежного потока уже можно суммировать; их сумма характеризует приведенную, или текущую, стоимость де­нежного потока, которую при необходимости можно сравнивать с величиной первоначальной инвестиции. Схема дисконтирования для исходного потока постнумерандо имеет следующий вид (рис. 3).

 

 

Рис. 3 Логика решения обратной задачи для потока постнумерандо

 

Таким образом, приведенный денежный поток для исходного по­тока постнумерандо имеет вид:

, , …, .

Приведенная стоимость денежного потока постнумерандо PVpstв общем случае может быть рассчитана по формуле:

PVpst = .

Если использовать дисконтирующий множитель, то формулу (7.16) можно переписать в следующем виде:

PVpst = .

Пример

Рассчитать приведенную стоимость денежного потока постнуме­рандо (тыс. руб.): 12, 15, 9, 25, если ставка дисконтирования r = 12%.

Год Денежный поток (тыс. руб.) Дисконтирующий множитель при r = 12% Приведенный поток (тыс. руб.)
    0,8929 10,71
    0,7972 11,96
    0,7118 6,41
    0,6355 15,89
      44,97

 

 

2..2 ОЦЕНКА ПОТОКА ПРЕНУМЕРАНДО

 

Логика оценки денежного потока в этом случае аналогична выше­описанной; некоторое расхождение в вычислительных формулах объяс­няется сдвигом элементов потока к началу соответствующих подын­тервалов. Для прямой задачи схема наращения будет выглядеть следу­ющим образом (рис. 4).

Рис. 4.Логика решения прямой задачи для потока пренумерандо

 

Следовательно, будущая стоимость исходного денежного потока пренумерандо FVpre в общем виде может быть рассчитана по формуле:

FVpre =

Очевидно, что FVpre = FVpsl · (1 + r).

 

Для обратной задачи схема дисконтирования может быть представ­лена следующим образом (рис. 5).

Рис. 5.Логика решения обратной задачи для потока пренумерандо

 

Таким образом, приведенный денежный поток для исходного по­тока пренумерандо имеет вид:

С1 , , , …,

 

Следовательно, приведенная стоимость потока пренумерандо PVpre в общем виде может быть рассчитана по формуле:

PVpre = .

Как и в случае с будущей стоимостью, очевидно, что PVpre = PVpst × (1 + r).

Так, если в предыдущей задаче предположить, что исходный поток представляет собой поток пренумерандо, то его приведенная стоимость будет равна:

PVpre = PVpst · (1 + r) = 44,97 · 1,12 = 50,37 тыс. руб.


1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 | 49 | 50 |

Поиск по сайту:



Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Студалл.Орг (0.005 сек.)