АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция

Операции дисконтирования капитала

Читайте также:
  1. A) избыток капитала на рынках капитала
  2. I. Психологические операции в современной войне.
  3. А) Коэффициент оборачиваемости собственного капитала
  4. Активные операции коммерческих банков: понятие, значение, характеристика видов
  5. Анализ динамики и изменений в составе заемного капитала
  6. Анализ доходности собственного капитала
  7. Анализ наличия, состава и динамики источников формирования капитала предприятия
  8. Анализ оборачиваемости капитала
  9. Анализ продолжительности оборота оборотного капитала
  10. Анализ размещения капитала предприятия
  11. Анализ собственного капитала
  12. Анализ состава, структуры, источников формирования капитала организации и эффективности его использования.

 

Оценивая целесообразность финансовых вложений в тот или иной вид бизнеса, исходят из того, является ли это вложение более при­быльным (при допустимом уровне риска), чем вложения в государ­ственные ценные бумаги, или нет. Используя несложные методы, пы­таются проанализировать будущие доходы при минимальном, «безо­пасном» уровне доходности.

Основная идея этих методов заключается в оценке будущих поступлений Fn (например, в виде прибыли, процентов, дивидендов) с позиции текущего момента. При этом, сделав финансовые вложе­ния, инвестор обычно руководствуется тремя посылами: а) проис­ходит перманентное обесценение денег (инфляция); б) темп изме­нения цен на сырье, материалы и основные средства, используемые предприятием, может существенно отличаться от темпа инфляции; в) желательно периодическое начисление (или поступление) дохода, причем в размере не ниже определенного минимума. Базируясь на этих посылах, инвестор должен оценить, какими будут его до­ходы в будущем, какую максимально возможную сумму допустимо вложить в данное дело исходя из прогнозируемой его рентабель­ности.

Базовая расчетная формула для такого анализа является следстви­ем формулы:

P = = Fn · FM2(r, n),

где Fn — доход, планируемый к получению в n-м году;

Р— текущая (или приведенная) стоимость, т.е. оценка величины Fnс позиции

текущего момента;

r — ставка дисконтирования.

Экономический смысл такого представления заключается в сле­дующем: прогнозируемая величина денежных поступлений через nлет (Fn)с позиции текущего момента будет меньше и равна Р (по­скольку знаменатель дроби больше единицы). Это означает также, что для инвестора сумма Рв данный момент и сумма Fnчерез nлет одинаковы по ценности. Используя эту формулу, можно приводить в сопоставимый вид оценку доходов от инвестиций, ожидаемых к поступлению в течение ряда лет. Легко видеть, что в этом случае ставка дисконтирования численно равна процентной ставке, уста­навливаемой инвестором, т.е. тому относительному размеру дохода, который инвестор хочет или может получить на инвестируемый им капитал.

Определяя ставку дисконтирования, обычно исходят из так назы­ваемого безопасного или гарантированного уровня доходности финан­совых инвестиций, который обеспечивается государственным банком по вкладам или при операциях с ценными бумагами. При этом может даваться надбавка за риск, причем чем более рисковым считается рассматриваемый проект или финансовый контракт, тем больше размер премии за риск. Иными словами, процентная ставка rd,используемая в качестве ставки дисконтирования, будет в этом случае иметь следу­ющий вид:

rd = rƒ + rr,

где rƒ — безрисковая доходность;

rr — премия за риск.


Денежный поток предприятия представляет собой совокупность распределенных по отдельным интервалам рассматриваемого периода времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью, движение которых связано с факторами времени, риска и ликвидности.

Классификация денежных потоков предприятия осуществляется по следующим основным признакам (табл.):

Признаки классификации денежных потоков предприятия Виды денежных потоков предприятия
1. По масштабам обслуживания хозяйственного процесса • Денежный поток по предприятию в целом • Денежный поток по отдельным структурным подразделениям („центрам ответственности") предприятия • Денежный поток по отдельным хозяйственным операциям
2. По видам хозяйственной деятельности • Денежный поток по операционной деятельности • Денежный поток по инвестиционной деятельности • Денежный поток по финансовой деятельности
3. По направленности движения денежных средств • Положительный денежный поток • Отрицательный денежный поток
4. По вариативности направ­ленности движения денежных средств • Стандартный денежный поток • Нестандартный денежный поток
5. По методу исчисления объема денежного потока • Валовой денежный поток • Чистый денежный поток
6. По характеру денежного потока по отношению к предприятию • Внутренний денежный поток • Внешний денежный поток
7. По уровню достаточности объема денежного потока • Избыточный денежный поток • Дефицитный денежный поток
8. По уровню сбалансированности объемов взаимосвязанных денежных потоков • Сбалансированный денежный поток • Несбалансированный денежный поток
9. По периоду времени • Краткосрочный денежный поток • Долгосрочный денежный поток
10. По формам используемых денежных средств • Наличный денежный поток • Безналичный денежный поток
11. По виду используемой валюты • Денежный поток в национальной валюте • Денежный поток в иностранной валюте
12. По значимости в формировании конечных результатов хозяйственной деятельности • Приоритетный денежный поток • Второстепенный денежный поток
13. По предсказуемости возникновения • Полностью предсказуемый денежный поток • Недостаточно предсказуемый денежный поток • Непредсказуемый денежный поток
14. По возможности регулирования в процессе управления • Денежный поток, поддающийся регулированию • Денежный поток, не поддающийся регулированию
15. По возможности обеспечения платежеспособности • Ликвидный денежный поток • Неликвидный денежный поток
16. По законности осуществления • Легальный денежный поток • Теневой денежный поток
17. По методу оценки во времени • Настоящий денежный поток • Будущий денежный поток
18. По непрерывности формирования в рассматривае­мом периоде • Регулярный денежный поток • Нерегулярный денежный поток
19. По стабильности временных интервалов формирования • Регулярный денежный поток с равномерными временными интервалами • Регулярный денежный поток с неравномерными временными интервалами

 

 


1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 | 49 | 50 |

Поиск по сайту:



Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Студалл.Орг (0.004 сек.)