АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция

Визначення ціни акцій з постійним приростом дивідендів

Читайте также:
  1. D. Визначення енергетичної цінності та нутрієнтного складу добового раціону на підставі статистичної обробки меню-розкладок
  2. Definitions. Визначення.
  3. I. Визначення сімейства рослини.
  4. II. Визначення видової приналежності рослини.
  5. IV. Основні поняття і визначення,
  6. А) Визначення термінології
  7. А) Фіксована частина прибутку, що переходить у розпорядження власників акцій
  8. А.Визначення розмірів і площі зони хімічного зараження
  9. Аналіз котирування акцій компанії «TUI Travel»
  10. Аналітичні прцедури для визначення основних тенденцій стану та руху об’єкту дослідження.
  11. АНКЕТА ВИЗНАЧЕННЯ ЗДАТНОСТІ ПОДАЛЬШОГО ФУНКЦІОНУВАННЯ ПІДПРИЄМСТВА
  12. Багатоваріантність визначення кризових явищ на макро- та мікрорівнях в

 

Дивіденди фірми можуть зростати щорічно постійними темпами. Наприклад, якщо останній дивіденд становив $2, а щорічний приріст дивідендів – 5 %, то наступного року дивіденд буде $2,10:

$2 х (1 + 0,05) = $2 х (1,05)1 = $ 2,10.

Через рік дивіденд буде $2,20:

$2 х (1 + 0,05) х (1 + 0,05) = $2 х (1,05)2 = $2,20.

Такий розрахунок, звісно, придатний і на наступні роки.

Ціну звичайних акцій з постійними темпами приросту дивідендів можна визначити, якщо дисконтувати майбутні дивіденди за необ­хідною ставкою доходу, див. формулу 3:

(3)

 

В цьому рівнянні d1 є дивідендом за 1-й рік, D2 – дивідендом за 2-й рік і так далі. Цей розрахунок можна спростити, див. формулу 4 (модель Гордона):

або (4)

де Vo – ринкова вартість акцій з постійним приростом дивідендів;

d0 – останній сплачений дивіденд на акцію;

d1 – сподівані дивіденди на акцію через рік;

Кs – необхідна ставка доходу;

g – темпи приросту дивідендів.

 

Приклад: Визначення вартості акції з постійним приростом дивідендів.

 

Завдання: Останній раз корпорація сплатила на кожну акцію дивіденд $1,80. Корпорація сподівається, що її дивіденди щорічно будуть зростати на 6 %. Визначте ціну акції, якщо необхідну ставку доходу взяти 11 %.

Розв’язок: 3а допомогою моделі Гордона вирахуємо ціну звичайної акції ось у такий спосіб:

Як і у випадку з привілейованими акціями, ціна звичайних акцій падає, якщо росте дисконтна ставка K.

Через зворотну залежність між цінами та ставками дисконту активність на ринку цінних паперів падає, коли зростуть процентні ставка. І навпаки, коли процентні ставки падають, на фондовій біржі, як правило, починається підйом ділової активності.

 

Для закріплення матеріалу розв’яжіть наступні задачі:

· Корпорація сплатила на кожну акцію дивіденд $2,90. Корпорація сподівається, що її дивіденди щорічно будуть зростати на 6 %. Визначте ціну акції, якщо необхідну ставку доходу взяти 15 %.

· Дивіденди на звичайні акції корпорації щорічно зростали на 7 %. Найближчими роками сподіваються збереження цих темпів приросту. Останні щорічні дивіденди становили $2,50 на акцію. Визначте вартість звичайної акції корпорації за такими необхідними ставками доходу: а) 10 %; б) 12 %; в) 20 %; г) 25 %.

 

 


1 | 2 | 3 | 4 | 5 |

Поиск по сайту:



Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Студалл.Орг (0.003 сек.)