АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция

В ПРИНЯТИИ УПРАВЛЕНЧЕСКИХ РЕШЕНИЙ

Читайте также:
  1. V2: ДЕ 57 - Фундаментальная система решений линейного однородного дифференциального уравнения
  2. VI Обжалование решений, действий (бездействия) таможенных органов и их должностных лиц
  3. Административное обжалование решений налоговых органов.
  4. Алгоритм управленческих действий при организации
  5. АЛГОРИТМЫ ПРИНЯТИЯ РЕШЕНИЙ
  6. Анализ полученных оптимальных решений.
  7. Анализ результатов и принятие решений.
  8. Анализ результатов развития ситуации после управленческих воздействий.
  9. Анализ решений
  10. Аналитическая оценка решения о принятии дополнительного заказа по цене ниже себестоимости продукции
  11. Аналитические методы при принятии УР, основные аналитические процедуры, признаки классификации методов анализа, классификация по функциональному признаку.
  12. Базовые элементы теории решений.

РОЛЬ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА

Финансовый анализ является важным составным элементом финансо­вого менеджмента. Финансовый менеджмент — это искусство управле­ния финансами предприятий, т. е. денежными отношениями, связанны­ми с формированием и использованием их капитала и доходов. Данное искусство управления проявляется в разработке рациональной финан­совой стратегии и тактики с помощью диагностики внутренней и внеш­ней экономической среды.

Диагностика внутренней среды включает в себя разработку мер по эффективному управлению активами, собственным и заемным капи­талом предприятия.

Анализ внешней среды осуществляется по следующим параметрам:

♦ изучение динамики цен на товары и услуги;

♦ ставок налогообложения и процентных ставок по банковским
кредитам и депозитам, курс эмиссионных ценных бумаг;

♦ деятельности конкурентов на товарном и финансовом рынках и
др.


Глава 1. Содержание и значение финансового анализа

В результате проведенного анализа выявляются возможные альтер­нативные решения и осуществляется их оценка на предмет реализа­ции.

Реальность принимаемых решений в значительной мере зависит от качества их аналитического обоснования. Введение с 01.01.2000 ново­го порядка учета доходов и расходов предприятий,"приближение форм бухгалтерской отчетности к требованиям международных стандартов вызывает необходимость использования новой методики финансово­го анализа, соответствующей условиям рыночной экономики.

Данная методика важна для обоснования выбора делового партнера, определения степени финансовой устойчивости и деловой активности предприятия в условиях предпринимательского риска. Основным ис­точником информации о финансовой деятельности предприятия явля­ется его публичная бухгалтерская отчетность. Отчетность предприятия базируется на обобщении данных регистров бухгалтерского учета.

Субъектами анализа являются экономические службы предприя­тия, а также заинтересованные в его деятельности внешние пользова­тели информации. Каждый субъект анализа изучает информацию ис­ходя из своих интересов.

Например, собственникам важно установить эффективность ис­пользования активов, собственного и заемного капитала предприятия, их способность генерировать максимальный объем дохода (прибыли). Персонал заинтересован в информации о прибыльности и стабильнос­ти предприятия как работодателя с целью иметь гарантированную оп­лату своего труда и рабочее место.

Банки-кредиторы заинтересованы в информации, позволяющей определить целесообразность предоставления кредитов, условия их выдачи, оценить риск но возвратности кредитов и уплате процентов. Заимодавцев, предоставляющих долгосрочные ссуды клиентам, ин­тересует ликвидность предприятия не только по краткосрочным обязательствам, но и его платежеспособность с позиции ее сохране­ния в будущем.

Инвесторов (в том числе потенциальных собственников) интере­сует оценка доходности и риска осуществляемых и прогнозируемых инвестиций, способность предприятия формировать прибыль и вып­лачивать дивиденды.

Поставщики и подрядчики заинтересованы в том, чтобы предприя­тие в срок рассчиталось по своим обязательствам за поставленные то­вары, оказанные услуги и выполненные для него работы, т. е. финансо­вая устойчивость как фактор стабильности партнера.


1.2. Роль финансового анализа в принятии управленческих решений 9

Покупатели и заказчики заинтересованы в информации, подтверж­дающей надежность сложившихся деловых связей и определяющей перспективы их дальнейшего развития.

Налоговые органы пользуются данными бухгалтерской отчетности для реализации своего права, предусмотренного Федеральным законом

0 несостоятельности (банкротстве) на обращение в арбитражный суд с
заявлением о признании должника банкротом в связи с неисполнением
денежных обязательств перед бюджетами всех уровней. Критерием для
определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспо­
собных предприятий является финансовая устойчивость и ликвидность
предприятия.

Внутренние пользователи (руководители и менеджеры) на базе бух­галтерской отчетности осуществляют оценку показателей финансового состояния предприятия, устанавливают тенденции его развития, гото­вят информацию финансовой отчетности, обеспечивающую всех заин­тересованных пользователей.

Информация бухгалтерской отчетности служит исходной базой для принятия решений по текущей, инвестиционной и финансовой дея­тельности предприятия.

Следовательно, финансовый анализ является прерогативой высше­го звена управления предприятием, способного принимать решения по формированию и использованию капитала и доходов, а также влиять на движение денежных потоков.

Эффективность локальных управленческих решений по определе­нию цены готового продукта, объема закупок материальных ресурсов или поставок готовой продукции, замены оборудования и технологии оценивается с точки зрения конечного финансового результата.

С помощью финансового анализа принимаются решения по:

^краткосрочному финансированию предприятия (пополнение оборотных активов);

2) долгосрочному финансированию (вложение капитала в эффектив­
ные инвестиционные проекты и эмиссионные ценные бумаги);

3) выплате дивидендов владельцам акций;

4) мобилизации резервов экономического роста (роста объема про­
даж и прибыли).

Поскольку текущий финансовый анализ осуществляется на основе данных бухгалтерского баланса, то можно установить его взаимосвязь с принятием финансовых решений Дирекцией предприятия (рис. 1.1)'.

1 Ковалев В. В. Финансовый анализ. — М.: Финансы и статистика, 1997. С. 17.



Глава 1. Содержание и значение финансового анализа


1.3. Взаимосвязь финансового и управленческого анализа



 


           
   
 
 
 
   

Долгосрочные финансовые решения
Анализ отдачи > на инвестированный капитал и оценка риска
Краткосрочные финансовые решения

 

 

 

 

Баланс  
Внеоборотные активы Собственный капитал  
Долгосрочные обязательства  
Оборотные активы  
Краткосрочные обязательства  

т

Управление активами

Управление пассивами

Рис. 1.1. Логика финансового анализа и его взаимосвязь с принятием и реализацией управленческих решений

Обеспечение пользователей (особенно внешних) полной и реальной информацией о финансовом состоянии предприятий является ключе­вой задачей международных стандартов, в соответствии с которыми строится концепция развития современного российского бухгалтерс­кого учета и отчетности.

Следовательно, информация, в которой заинтересованы все пользо­ватели, должна давать возможность оценивать способности предприя­тия генерировать денежные средства, формировать прибыль, а также предоставлять возможность сравнивать информацию за разные перио­ды времени, чтобы принимать обоснованные управленческие решения.

1.3. Взаимосвязь финансового и управленческого анализа

Финансовый анализ — составная часть общего анализа хозяйственной деятельности предприятий, состоящий из тесно взаимосвязанных раз­делов:

1) финансового анализа;

2) производственного управленческого анализа.


Классификация анализа на финансовый и управленческий вызвана существующим на практике разделением на бухгалтерский (финансо­вый) и управленческий учет.


Анализ хозяйственной деятельности

Внутрихозяйственный производственный анализ по данным управленческого учета
Внутренний финансовый анализ по данным бухгалтерского учета и отчетности

Подобная классификация условна, поскольку внутренний анализ можно интерпретировать как продолжение внешнего анализа и наобо­рот (рис. 1.2.)'.

Внешний финансовый анализ по данным

публичной

бухгалтерской

отчетности

Рис. 1.2. Взаимосвязь финансового и управленческого анализа

1 Шеремет А. Д., Сайфулип Р. С. Методика финансового анализа. — М.: Инф-ра-М, 1995. С. 7.



Глава 1. Содержание и значение финансового анализа


1.4. Методы финансового анализа



 


Финансовый анализ, который базируется на данных публичной бухгалтерской отчетности, приобретает черты внешнего анализа, так как ее изучение проводят сторонние партнеры предприятия, заинте­ресованные в его информации. При ознакомлении с публичной отчет­ностью используется ограниченный объем информации о деятельно­сти хозяйствующего субъекта, что не позволяет достоверно оценить все стороны его деятельности.

Характерные особенности внешнего финансового анализа следую­щие:

1) многообразие субъектов анализа — пользователей информации о
деятельности предприятия;

2) различие целей и интересов субъектов анализа;

3) использование типовых методик, стандартов учета и отчетности;

4) ориентация анализа только на публичную, внешнюю отчетность
предприятия;

5) максимальная открытость результатов анализа для пользовате­
лей информации о работе предприятия.

Партнеры предприятия осуществляют внешний финансовый ана­лиз по следующим направлениям:

♦ анализ финансовой устойчивости, ликвидности баланса и плате­
жеспособности;

♦ анализ эффективности использования активов, собственного и за­
емного капитала;

♦ изучение абсолютных показателей прибыли;

♦ анализ относительных показателей доходности;

♦ общая оценка финансового состояния предприятия и др.

При проведении внутреннего финансового анализа в качестве источ­ника информации кроме публичной бухгалтерской отчетности исполь­зуются данные и синтетического бухгалтерского учета (журналы-орде­ра, главная книга и др.), нормативная и плановая информация, которая имеется на предприятии. Основное содержание анализа может быть дополнено и другими аспектами, имеющими принципиальное значение для руководства предприятия, такими как изучение состояния запасов, анализ динамики дебиторской и кредиторской задолженности, долго­срочных и краткосрочных финансовых вложений и т. д.

Специфическими чертами управленческого анализа являются:

♦ ориентация результатов анализа на интересы руководства пред­
приятия;


 

♦ использование максимального объема информации для анализа;

♦ комплексность анализа, т. е. изучение всех аспектов деятельности
предприятия;

♦ взаимодействие системы планирования, учета и анализа в целях
принятия решений;

♦ максимальная закрытость результатов анализа для сохранения
коммерческой тайны.

Основным вопросом для понимания содержания и эффективности финансового анализа является концепция предпринимательской дея­тельности (бизнеса) как системы решений об использовании ресурсов (капитала) для получения прибыли. Прибыль как форма дохода пред­приятия выступает как конечный финансовый результат, создающий необходимые условия для сохранения его экономической жизнеспо­собности и дальнейшего развития. Независимо от сферы осуществле­ния бизнеса его конечная цель остается неизменной. Все многообразие управленческих решений для достижения ключевой цели любого биз­неса можно выразить тремя аспектами:

♦ решения по вложению ресурсов (капитала);

♦ мероприятия, осуществляемые с помощью этих ресурсов;

♦ оценка экономической эффективности реализуемых мероприя­
тий (финансовых операций, инвестиционных проектов и т. д.).

Своевременное и качественное обоснование финансовых и инвес­тиционных решений характеризует содержание комплексного финан­сового анализа в любой сфере предпринимательской деятельности.

Для такого обоснования применяется ряд стандартных методов.

1.4. Методы финансового анализа

Ключевой целью финансового анализа является получение опреде­ленного числа основных (наиболее информативных) показателей, да­ющих объективную картину финансового состояния предприятия:

♦ изменения в структуре активов и пассивов;

♦ динамика расчетов с дебиторами и кредиторами;

♦ величина прибылей и убытков и уровень рентабельности активов
и продаж.

При этом аналитика и управляющего (менеджера) может интересо­вать как текущее финансовое положение предприятия, так и его про­гноз на ближайшую перспективу.



Глава 1. Содержание и значение финансового анализа


1.4. Методы финансового анализа



 


Исходной базой для финансового анализа являются данные бухгал­терского учета и отчетности, изучение которых помогает восстановить все ключевые аспекты коммерческой деятельности и совершенных операций в обобщенной форме, т. е. с необходимой для аналитика сте­пенью агрегирования.

Практикой выработаны основные методы финансового анализа, среди которых можно выделить следующие:

♦ горизонтальный анализ;

♦ вертикальный анализ;

♦ трендовый анализ;

♦ сравнительный (пространственный) анализ;

♦ факторный анализ;

♦ метод финансовых коэффициентов.

Горизонтальный (временной) анализ состоит в сравнении показате­лей бухгалтерской отчетности с показателями предыдущих периодов. Наиболее распространенными приемами горизонтального анализа яв­ляются:

♦ простое сравнение статей отчетности и изучение их резких изме­
нений;

♦ анализ изменения статей отчетности в сравнении с колебаниями
других статей.

При этом особое внимание уделяется случаям, когда изменение од­ного показателя по экономической природе не соответствует измене­нию другого показателя.

Вертикальный анализ осуществляется в целях определения удель­ного веса отдельных статей баланса в общем итоговом показателе и пос­ледующего сравнения результата с данными предыдущего периода.

Трендовый анализ основан на расчете относительных отклонений показателей отчетности за ряд периодов (кварталов, лет) от уровня базисного периода. С помощью тренда формируются возможные зна­чения показателей в будущем, т. е. осуществляется прогнозный ана­лиз.

Сравнительный (пространственный) анализ проводится на основе внутрихозяйственного сравнения как отдельных показателей пред­приятия, так и межхозяйственных показателей аналогичных фирм-конкурентов.

Факторный анализ — это процесс изучения влияния отдельных фак­торов (причин) на результативный показатель с помощью детермини-


рованных или стохастических приемов исследования. При этом фак­торный анализ может быть как прямым (собственно анализ), так и об­ратным (синтез). При прямом способе анализа результативный показа­тель разделяется на составные части, а при обратном отдельные элементы соединяются в общий результативный показатель.

Примером факторного анализа служит трехфакторная модель Дю­пона, позволяющая изучить причины, влияющие на изменение чистой прибыли на собственный капитал:

(1)

ЧПЧП ВР А Ч11ск"СК"ВРХАХСК'

где ЧПСК — чистая рентабельность собственного капитала (процент или доли единицы); ЧП - чистая (нераспределенная) прибыль за рас­четный период; С К — собственный капитал на последнюю отчетную дату (раздел III баланса); ВР —выручка от реализации продукции (без косвенных налогов); А — активы на последнюю отчетную дату.

Если в результате анализа бухгалтерской отчетности установлено, что чистая Прибыль, приходящаяся на собственный капитал, уменьши­лась, то выясняется, за счет какого фактора это произошло:

1) снижения чистой прибыли на каждый рубль выручки от реализа­
ции;

2) менее эффективного управления активами (замедления их обо­
рачиваемости), что приводит к снижению выручки от реализа­
ции;

3) изменения структуры авансированного капитала (финансового
левериджа).

Приведем цифровой пример. Данные за первый квартал отчетного года: чистая прибыль — 9 млн руб.; выручка от реализации — 60 млн; активы — 120 млн; собственный капитал — 30 млн руб. Данные за вто­рой квартал отчетного года: чистая прибыль — 9,9 млн руб.; выручка от реализации — 63,6 мли; активы — 126 млн; собственный капитал — 30 млн руб.

_^9_ J5a6_ 126,0; ск»~ 63,6Х 126,0 30,0



Глава 1. Содержание и значение финансового анализа


1.4. Методы финансового анализа



 


1. В результате роста чистой прибыли получен прирост чистой рен­табельности собственного капитала на 1,14% (31,14 - 30,0):

I960 120

63,6 120 30

2. В результате ускорения оборачиваемости активов достигнут при­рост чистой рентабельности собственного капитала на 0,3% (30,3 - 30,0):

9 63,6 120 ХХ

3. В результате улучшения структуры капитала получен прирост чи­стой рентабельности собственного капитала на 1,5% (31,5 - 30,0):

120 120 30

4. Сопряженное воздействие трех факторов равно: 1,14 + 0,3 + 1,5 = 2,94% или примерно 3% (33 - 30).

Для расчета использован способ цепных подстановок.

Анализ показателя чистой прибыли, приходящийся на собственный капитал, используется при решении вопроса, насколько предприятие может повысить свои активы в будущем без прироста привлеченного капитала кредитов и займов, т. е.:

1) при выборе рациональной структуры капитала;

2) при решении вопроса об инвестициях в основной и оборотный
капитал.

Метод финансовых коэффициентов — расчет отношений данных бух­галтерской отчетности, определение взаимосвязей показателей. При проведении анализа следует учитывать следующие факторы: эффектив­ность применяемых методов планирования, достоверность бухгалтерс­кой отчетности, использование различных методов учета (учетной по­литики), уровень диверсификации других предприятий, статичность применяемых коэффициентов.

В практике западных корпораций (США, Канада, Великобритания) наибольшее распространение получили следующие три коэффициен­та: ROA, ROE, RO1C.

Прибыль, приходящаяся на общую сумму активов (ROA) =

= Чистая прибыль + Проценты х (1 - ставка налога). „„<,/

--------------------------------------------------------------------------- х iuu/o.

Всего активов (2)


Данный показатель отражает, сколько фирма заработала на суммар­ных активах, сформированных за счет собственных и привлеченных источников. Коэффициент ROA часто используется высшим руковод­ством компании для оценки деятельности отдельных структурных подразделений. Руководитель подразделения имеет существенное влияние на активы, но не может контролировать их финансирование, поскольку филиал компании не берет банковских кредитов, не эмити­рует акции или облигации и во многих случаях не оплачивает свои соб­ственные счета (по текущим обязательствам).

ри ыльна^ Чистая прибыль,лг.

(3)

собственный =-------------------------- xlUU.

капитал (ROE) Акционерный капитал

Данный коэффициент показывает, сколько было заработано на средствах, вложенных держателями акций (либо прямо, либо при по­мощи нераспределенной прибыли). Коэффициент ROE представляет интерес для существующих или потенциальных акционеров, а также для руководства компании, призванного наилучшим образом учиты­вать интересы акционеров. Однако для руководителей филиалов этот коэффициент не представляет особого интереса, так как они обязаны эффективно управлять активами независимо от роли акционеров и кредиторов в финансировании данных активов.

Инвестированный капитал, называемый также постоянным капита­лом, представляет собой сумму долгосрочных обязательств (кредитов и займов) и акционерного капитала. Поэтому он выражает денежные ресурсы, находящиеся в обороте фирмы длительное время. Предпола­гается, что краткосрочные обязательства имеют тенденцию к колеба­ниям, автоматически связанным с изменениями по текущим активам.

Прибыль

на инвестированный = капитал (RO1C)

(4)

Чистая прибыль + Проценты х (1 - ставка налога) Долгосрочные обязательства + Акционерный капитал

Инвестированный капитал равен также оборотному (рабочему) ка­питалу плюс основной капитал. Данный факт указывает на то, что вла­дельцы и долгосрочные кредиторы должны финансировать имущество и оборудование фирмы, иные долгосрочные активы и ту часть текущих активов, которая не возмещается за счет краткосрочных обязательств.



Глава 1. Содержание и значение финансового анализа


1.4. Методы финансового анализа



 


Отдельные фирмы часто используют показатель RO1C для оценки деятельности своих филиалов, часто называя его прибылью на задей­ствованный капитал (ROCE) или «чистые активы» (активы минус те­кущие обязательства). Данный параметр применим только в тех случа­ях, когда руководство филиала оказывает важное влияние на принятие решений о приобретении активов, о кредитной политике (счета к полу­чению), о распоряжении наличностью и уровне его краткосрочных обя­зательств.

Прибыль на инвестированный капитал равна чистой прибыли, де­ленной на инвестиции. Коэффициент RO± можно рассматривать как совокупный результат двух факторов: рентабельности продаж и ис­пользования инвестиций.

(5)

Чистая прибыль _ Чистая прибыль Объем продаж Инвестиции (RO1) Объем продаж Инвестиции

Каждый из двух терминов с правой стороны уравнения имеет свой особый экономический смысл. Чистая прибыль, деленная на объем продаж, выражает экономическую рентабельность проданных това­ров (ROS).

Второй показатель — объем продаж, деленный на инвестиции, — ха­рактеризует оборачиваемость последних.

Эти два отношения показывают два основных пути улучшения дан­ного показателя (ROJ-). Во-первых, этого можно добиться повышением нормы прибыли. Во-вторых, данный показатель может быть улучшен за счет увеличения оборачиваемости инвестиций. В свою очередь обора­чиваемость последних можно повысить, либо увеличив объем продаж, сохранив неизменной сумму инвестиций, либо снизив объем инвести­ций, необходимых для поддержания заданной величины.

В дополнение к желанию иметь удовлетворительную норму прибыли инвесторы хотели бы, чтобы их капитал был защищен от финансового риска. Прибыль на акционерный капитал (ROE) могла бы быть повы­шена, если бы дополнительное инвестирование в новые проекты дости­галось исключительно за счет долговых обязательств. Конечно при ус­ловии, что прибыль на эти дополнительные инвестиции должна превышать расходы по выплате процентов по данным обязательствам.

Однако подобная инвестиционная политика повысила бы риск утра­ты акционерами своих вложений, так как выплаты по процентам и ос­новной суммы долга фиксированы и их неуплата неизбежно приведет фирму к банкротству. Степень риска в каждом случае может быть изме­рена относительными размерами сумм обязательств и акционерного ка-


питала и средств, выделенных на погашение обязательств. Этот анализ также требует использования финансовых коэффициентов.

Отдельные показатели, рекомендуемые Минэкономики России для аналитической работы, представлены в табл. 1.1.

Приведенные в этой таблице показатели могут быть использованы внешними пользователями бухгалтерской отчетности, такими как ин­весторы, акционеры и кредиторы. Для предварительной оценки финан­сового состояния предприятия вышеприведенные показатели целесо­образно разделить на две группы, имеющие между собой качественные различия.

В первую группу входят показатели, для которых определены нор­мативные значения. К их числу относятся показатели ликвидности и финансовой устойчивости. При этом как снижение значений парамет­ров ниже нормативных, так и превышение, а также их движение в од­ном из названных направлений следует трактовать как ухудшение фи­нансового состояния предприятия.

Во вторую группу входят ненормируемые показатели, которые обыч­но сравниваются в динамике за ряд периодов или со значениями этих же показателей на аналогичных предприятиях. В данную группу входят показатели рентабельности и оборачиваемости активов и собственного капитала, структуры имущества и капитала и др.

По данной группе показателей целесообразно опираться на изуче­ние тенденций изменения показателей и устанавливать их улучшение или ухудшение.

Сложность сегодняшней ситуации в России состоит в том, что на многих предприятиях работники бухгалтерской службы недостаточ­но владеют методами финансового анализа, а специалисты ими вла­деющие не успевают (из-за загруженности основной работой) читать и анализировать документы аналитического и синтетического бух­галтерского учета.

В связи с этим предприятиям целесообразно выделить службу (груп­пу специалистов), занимающуюся анализом финансово-экономическо­го состояния. Основными задачами данной службы могут быть:

1) разработка входных и выходных аналитических форм с показате­
лями ликвидности, финансовой устойчивости, деловой и рыноч­
ной активности. Бухгалтерская служба заполняет эти формы с
той периодичностью, которая целесообразна для поддержки ра­
боты финансовой службы предприятия;

2) периодическое (ежемесячное, ежеквартальное, ежегодное) со­
ставление пояснительных записок к выходным формам с расче-


Таблица 1.1. Отдельные показатели, рекомендуемые Минэкономики РФ для аналитической работы


Наименование показателя Что показывает Как рассчитывается Интерпретация показателя
       
I. Показатели ликвидности
Общий коэффициент покрытия Достаточность оборотных средств у предприятия, которые могут быть использованы для погашения долгосрочных обязательств Отношение оборотных активов к краткосрочным обязательствам От 1 до 2. Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных активов должно быть достаточно, чтобы покрыть свои краткосрочные обязательства. Превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более чем в 2 раза считается также нежелательным, поскольку свидетельствует о нерациональном вложении предприятием своих средств и неэффективном их использовании
Коэффициент срочной ликвидности Прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами Отношение денежных средств и краткосрочных ценных бумаг плюс дебиторская задолженность к краткосрочным обязательствам 1 и выше. Низкое значение указывает на необходимость постоянной работы с дебиторами, чтобы наблюдалось стабильное превращение наиболее ликвидной части оборотных активов в денежную форму для расчетов с поставщиками
Коэффициент ликвидности при Степень зависимости платежеспособности Отношение МПЗ к сумме 0,5-0,7

п

п i s

-в-


 

       
мобилизации средств предприятия от материально-производственных запасов (МПЗ) с точки зрения мобилизации денежных средств для погашения краткосрочных обязательств краткосрочных обязательств  
II. Показатели финансовой устойчивости
Соотношение заемных и собственных средств (коэффициент задолженности) Сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 рубль вложенных в активы собственных средств Отношение заемного капитала к собственному капиталу Значение соотношения должно быть меньше 0,7. Превышение указанной границы означает зависимость предприятия от внешних источников финансирования (кредитов и займов), а также потерю финансовой устойчивости (автономии)
Коэффициент обеспеченности собственными средствами Наличие собственных оборотных средств, обеспечивающих финансовую устойчивость предприятия Отношение собственных оборотных средств к общей сумме оборотных активов Нижняя граница — 0,1. Чем выше показатель (около 0,5), тем устойчивее финансовое состояние предприятия, тем больше у него возможностей в проведении независимой финансовой политики
Коэффициент маневренности собственных оборотных средств Способность предприятия поддерживать уровень собст­венного оборотного капитала и пополнять оборотные средства за счет собственных источников Отношение собствен­ных оборотных средств к общей величине собствен­ного капитала 0,2-0,5. Чем выше значение показателя к верхней рекомендуемой границе, тем больше возможностей для финансового маневра у предприятия

Окончание таблицы 1.1


1 I      
III. Интенсивность использования ресурсов
Рентабельность чистых Эффективность использования Отношение чистой Рентабельность чистых активов
активов по чистой средств, принадлежащих прибыли к средней за должна обеспечивать окупаемость
прибыли собственникам предприятия. период величине вложенных в предприятие средств
  Служит основным критерием при чистых активов акционеров
  оценке количества акций на    
  бирже    
Рентабельность Эффективность затрат на Отношение прибыли Свидетельствует о необходимости
реализованной производство и реализацию от реализации повышения цен на продукцию или
продукции продукции продукции к ее о необходимости усиления контроля
    полной за издержками
    себестоимости  
IV. Показатели деловой активности
Коэффициент Показывает, сколько рублей Отношение объема Нормативного значения нет.
оборачиваемости выручки от продажи снимается с продаж к средней за Показатель зависит от
оборотных активов каждого рубля оборотного период величине индивидуальных особенностей
  капитала оборотных активов деятельности предприятия
Коэффициент Скорость оборота вложенного Отношение выручки Нормативного значения нет.
оборачиваемости собственного капитала или от продаж к средней Показатель индивидуален для
собственного капитала активность денежных средств, за период величине каждого предприятия
  которыми рискуют акционеры собственного  
    капитала  


 
 

■в-



Глава 1. Содержание и значение финансового анализа


 


ятия на предстоящий период (квартал, год). В частности, может быть принято решение о реструктуризации имущественного комплекса (продаже неиспользуемых материальных активов, обновлении сильно изношенных основных средств, переоценке основных фондов с учетом их рыночной стоимости, изменении механизма начисления амортиза­ции и т. д.). Принимаемые руководством предприятия решения долж­ны быть направлены на повышение его доходности, рыночной стоимо­сти и деловой активности.


1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 |

Поиск по сайту:



Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Студалл.Орг (0.023 сек.)