АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция

Кривая «предпочтение ликвидности —

Читайте также:
  1. D- кривая спроса.
  2. III. Коэффициенты ликвидности
  3. S-образная логистическая кривая
  4. А. Оценка ликвидности предприятия
  5. Ависимость между инфляцией и безработицей. Кривая Филипса.
  6. Альтернативные издержки и кривая производственных возможностей.
  7. Альтернативные издержки и проблема экономического выбора. Кривая производственных возможностей.
  8. Альтернативные издержки, кривая производственных возможностей
  9. Анализ коэффициентов ликвидности
  10. Анализ ликвидности активов
  11. Анализ ликвидности баланса
  12. Анализ ликвидности баланса

деньги» (кривая LM)

Построение кривой LM предполагает анализ равновесия на денежном рынке, при котором спрос на реальные денежные ос­татки равен их предложению.

Согласно теории Дж.М. Кейнса, спрос на реальные денежные остатки зависит от совокупного дохода и ставки процента (в ус­ловиях неизменности цен номинальная ставка процента i равна реальной r ). Уровень процентной ставки определяется равнове­сием денежного рынка. При построении графика следует исхо­дить из того, что реальная денежная масса является неизмен­ной. В этом случае кривая предложения реальных денежных остатков MS будет иметь вид вертикальной прямой (рис. 6.5а).


Рис. 6.5. Равновесие денежного рынка. Кривая LM

Допустим, при доходе Y1 спрос на деньги — MD1, предложе­ние денег — MS и денежный рынок будет находиться в равнове­сии в точке Е1. Следовательно, при доходе Y1 денежный рынок будет равновесным, если процентная ставка r1. Значения Y1, r 1 определят точку А (рис. 6.56).

При увеличении дохода с Y1 до Y2 спрос на деньги возрастет с MD1 до MD2 и денежный рынок будет находиться в равнове­сии тогда, когда ставка процента станет равной r2. Значения Y2 и r 2 определят на графике точку В.

Непрерывно изменяя объем дохода, можно определить мно­жество процентных ставок, при которых рынок денег будет равновесным, и построить кривую LM (предпочтение ликвид­ности — деньги) (см. рис. 6.56). Дж. Хикс дал кривой такое на­звание, поскольку график представляет собой набор точек, в которых спрос на реальные денежные остатки, т.е. ликвид­ность L, равен их предложению М. Следовательно, кривая LM представляет собой геометрическое место точек всех возмож­ных комбинаций уровней реального дохода и процентных ста­вок, при которых денежный рынок будет находиться в равнове­сии. Кривая LM имеет восходящий вид, что объясняется пря­мой зависимостью между Y и г.

Построим кривую LM, предположив, что объемы предложения денег

и спрос на деньги для сделок и из-за предосторожности не зависят от

ставки процента

В квадранте II изображен график функции спроса на деньги как сред­ство сохранения богатства (со стороны активов — la), a в квадранте IV—спро­са на деньги для сделок и из-за предосторожности (lt). В квадранте III прямая линия показывает, как данное реальное количество денег может быть распре-


на товарном и денежном рынках: модель IS—LM________________ 169

делено между la и lt. На основе этих линий в квадранте I определяется множес­тво комбинаций г и X соответствующих равновесию на рынке денег.

При ставке процента r0 спрос на деньги со стороны активов, обусловлен­ный спекулятивным мотивом, равен lао. Тогда для сделок и запаса предосто­рожности остается сумма l Такое количество денег для указанных целей пот­ребуется только в том случае, если доход будет равен Y0 Следовательно, при r0 и уо спрос на рынке денег будет равен их предложению

Найдем другую равновесную комбинацию в обратной последовательнос­ти. Пусть доход будет равен Y1. При таком доходе спрос на деньги для сделок и из-за предосторожности составит It1. Для того, чтобы люди согласились дер­жать оставшиеся деньги в качестве активов, необходима ставка процента r1 Следовательно, при Y1 и r1на рынке денег также существует равновесие Кри­вая LM представляет все множество парных значений Y и r, соответствующих равновесию на денежном рынке.

Тарасович Л.С., Гребенников П.И., Леусский Ф И. Макроэкономика-Учеб. М Юрайт-Издат, 2003. С 113—114

Все точки равновесия денежного рынка лежат на кривой LM. Точки, лежащие вне кривой, дают неравновесное состояние де­нежного рынка. Например, точка С соответствует процентной ставке r 2 и доходу Y1. Однако при доходе Y1 равновесие денежно­го рынка наступает при ставке r1. Значит, в точке С уровень про­центной ставки выше равновесного. Согласно графику равнове­сия денежного рынка, при процентной ставке выше равновесной


170 Глава 6. Макроэкономическое равновесие

наблюдается избыточное предложение денег. Следовательно, все точки, расположенные слева от кривой LM, соответствуют тако­му состоянию экономики, когда предложение денег превышает спрос, что объясняется слишком высокой процентной ставкой для данного дохода и данного предложения денег.

Теперь рассмотрим точку D, лежащую справа от кривой LM. В данной точке уровень процентной ставки — r1, а доход (выпуск) — Y2. Однако при таком доходе для равновесия денеж­ного рынка необходим уровень процентной ставки г2. Следова­тельно, в точке D уровень ставки ниже равновесного. При такой ставке на рынке денег спрос на реальные денежные остатки превышает их предложение. Таким образом, все точки, распо­ложенные справа от кривой LM, являются точками избыточно­го спроса на деньги, ибо для них ставка процента при данном предложении денег слишком низка для того, чтобы денежный рынок находился в равновесии.


Рис. 6.6. Влияние чувствительности спроса на деньги к изменениям процентной ставки на наклон LM

Кривая LM имеет положительный наклон, но при этом мо­жет быть как крутой, так и пологой. Наклон кривой LM опре­деляется прежде всего тем, как спрос на реальные денежные ос­татки реагирует на изменение ставки процента, т.е. чувстви­тельностью спроса на деньги по отношению к процентной став­ке. Предположим, что при доходе Y1 спрос на реальные денеж­ные остатки равен МО1. Последний малочувствителен к изме­нению процентной ставки, т.е. значительные ее изменения при­водят к небольшому изменению величины спроса на деньги. В таком случае кривая спроса МD1 будет крутой (рис. б.ба). Де­нежный рынок при данном предложении денег находится в равновесии при ставке процента r 1.


па товарном и денежном рынках: модель IS—LM 171

Когда рост дохода с Y1до Y2 приводит к увеличению спроса на реальные денежные остатки и сдвигу кривой MD1 в положение MD2, процентная ставка существенно повышается (с r 1 до r2), чтобы восстановить равновесие на денежном рынке. Соответ­ственно, и кривая LM является крутой (в отличие от кривой LM, изображенной на рис. 6.56, которая более полога, посколь­ку построена на основе функции спроса на деньги, более чув­ствительной к динамике ставки процента).

На рисунке также видно, что кривая LM будет крутой тог­да, когда чувствительность спроса на деньги к изменению до­хода очень велика: небольшое увеличение дохода с Y1 до Y2 (см. рис. 6.66) привело к значительному росту процентной став­ки с r1 до r2 (см. рис. б.ба).

Таким образом, наклон кривой LM определяется относи­тельной зависимостью спроса на реальные денежные остатки от изменений процентной ставки и дохода: чем более чувствите­лен спрос на деньги к изменениям ставки и менее восприимчив к доходу, тем более пологой будет кривая LM, и наоборот.

Выясним, в каких случаях сдвигается кривая LM. При из­менении процентной ставки происходит движение по данной кривой. Сама кривая сдвигается при изменении предложения, денег и автономного спроса на деньги.


Рис. 6.7. Сдвиги кривой LM:изменение предложения денег

Рассмотрим, как на положение кривой LM влияет измене­ние денежной массы. Допустим, что при доходе Y1спрос на деньги был MD, предложение денег — MS1. Рынок находился в равновесии в точке Е1 при ставке процента r1 (рис. 6.7а). При таких условиях строится кривая LM1 (рис. 6.76).


172______________ Глава 6. Макроэкономическое равновесие

Предположим, что центральный банк, проводя антикризис­ную политику, увеличил номинальную денежную массу, в то время как доход и уровень цен остались прежними. Это приве­ло к росту предложения реальных денежных остатков, что обусловило сдвиг кривой МS1 в положение MS2. При уровне до­хода Y1 и неизменном спросе на деньги MD рост предложения денег приведет к тому, что равновесие денежного рынка насту­пит при более низкой процентной ставке — r2. Это обусловит сдвиг кривой LM1 в положение LM2 (см. рис. 6.76). Соответ­ственно, уменьшение предложения денег при данном уровне до­хода и спроса на деньги приведет к повышению равновесной ставки процента и сдвигу кривой LM1 влево.

Кривая LM может перемещаться и под влиянием изменений автономного спроса на деньги (вызванных экзогенными факто­рами, а не изменениями уровня цен, реального дохода или про­центной ставки). Допустим, рынок денег находится в равнове­сии в точке E1при равновесной ставке процента rl (рис. 6.8а). Данным условиям будет соответствовать кривая LM1(рис. 6.86).

Рис 6.8 Сдвиги кривой LM: изменения автономного спроса на деньги

Предположим, в результате финансовой паники повысилась неуверенность потенциальных вкладчиков в целесообразности вложений в ценные бумаги, из-за чего спрос на них сократился. Это обусловило увеличение спроса на деньги при любых задан­ных значениях процентной ставки, уровня цен и реального до­хода. Кривая спроса MD1 сдвинулась вверх, в положение MD2. Новое равновесие на рынке денег при неизменном выпуске Y1 будет наблюдаться при более высокой процентной ставке r2, так как точка равновесия переместится из E1в положение Е2 (см. рис. 6.8а). Это приведет к сдвигу кривой LM1 в положение LM2. При сокращении автономного спроса на деньги кривая LM1 сдвинется в обратном направлении.


на товарном и денежном рынках: модель IS—LM________________ 173

6.3. Совместное равновесие двух рынков. Модель IS— LM

Кривая IS отражает все комбинации процентной ставки и дохода, при которых товарный рынок находится в равновесии. Кривая LM — все сочетания Y и r, которые обеспечивают рав­новесие денежного рынка. Чтобы определить общее равновесие на товарном и денежном рынках, необходимо совместить на од­ном графике обе кривые (рис. 6.9). Точка Е — единственная, в которой оба рынка будут находиться в равновесии.

Рис, 6 9. Модель IS—LM

Докажем, что Е является точкой равновесия, т.е. существу­ют рыночные механизмы, которые возвращают рынки в равно­весное состояние в случае его нарушения.

Рассмотрим точку А. Она располагается на кривой IS, но вне кривой LM. В этом случае из двух рынков только товарный на­ходится в состоянии равновесия. Известно, что во всех точках, лежащих выше кривой LM, предложение реальных денежных остатков превышает спрос на них, так как процентная ставка (в данном случае r 2) высока для равновесия на денежном рын­ке. Избыток предложения денег означает появление у экономи­ческих субъектов «лишних денег», что заставит их покупать облигации. Рост спроса на ценные бумаги приведет к повыше­нию их рыночной цены, что станет причиной понижения про­центной ставки, сопровождаемого ростом планируемых инвес­тиций, совокупных расходов, а значит и увеличением равновес­ного дохода. Все эти процессы приведут к перемещению по кри­вой IS вниз, к точке Е.


174 Глава 6. Макроэкономическое равновесие

Точка D расположена на кривой IS ниже кривой LM. В ней спрос на реальные денежные остатки превышает их предложе­ние. Недостаток денег заставит экономических субъектов прода­вать облигации, предложение которых возрастет, что приведет к понижению их рыночной цены и, соответственно, повышению ставки процента. В результате сократятся планируемые инвес­тиции и совокупные расходы, а следовательно, уменьшится рав­новесный реальный доход. В итоге экономическая система будет стремиться вверх по кривой IS, к точке равновесия Е.

Рассмотрим далее состояние рынков в точке В. В данном случае денежный рынок будет находиться в состоянии равнове­сия, а товарный — нет. Поскольку точка В расположена выше кривой IS, то реальный доход Y2 больше совокупных расходов при ставке процента r2. Фирмы в такой ситуации не смогут про­дать свою продукцию, что приведет к увеличению товарных за­пасов. Рост последних заставит фирмы сократить производство и обусловит уменьшение реального дохода. По мере сокраще­ния дохода спрос на реальные денежные остатки будет падать, что при неизменном предложении денег приведет к понижению процентной ставки. Одновременное уменьшение дохода и став­ки процента означает движение по кривой LM вниз, к точке равновесия Е.

Точка С расположена на кривой LM ниже точки равновесия Е. В точке С при процентной ставке r1совокупные расходы пре­вышают реальный доход. Фирмы, реагируя на избыточные со­вокупные расходы, начнут увеличивать инвестиции, что приве­дет к росту дохода. При этом будет расти и спрос на реальные денежные остатки. Поскольку предложение денег осталось пре­жним, увеличение этого спроса приведет к повышению процен­тной ставки. В результате экономическая система будет стре­миться вверх по кривой LM до тех пор, пока не достигнет рав­новесного состояния в точке Е.

Таким образом, можно сделать следующий вывод: существу­ют рыночные механизмы, которые в случае нарушения равно­весного состояния товарного и денежного рынков возвращают их в точку равновесия.


Рассмотрим частный случай, когда функция потребления и инвестицион­ная функция являются линейными Предположим, что функция потребления представлена как

Модель IS— LM можно вывести алгебраически Рассмотрим кривую /S Условие равновесия на товарном рынке определяет основное макро­экономическое тождество



 


где а и b — положительные параметры При этом а — автономное потребление (оно всегда больше нуля), b — предельная склонность к потреблению, которая принимает значения между нулем и единицей, Т — налоги

Функция инвестиций следующая

где с и of также положительные величины Параметр с— автономные инвестиции Параметр d определяет, как инвестиции реагируют на ставку процента rпоскольку инвестиции сокращаются, когда растет ставка процента, перед d стоит знак минус

Подставив функции С и I в уравнение равновесия на товарном рынке, получим

Упростим это уравнение, собрав все члены с У в левой части и перегруп­пировав члены в правой



 


Данное уравнение выражает кривую IS алгебраически Оно дает нам пара­метры уровня дохода Упри любой ставке процента л и переменных бюджетно-налоговой политики G и Т Используя его, можно проверить прежние выводы относительно кривой IS

Кривая LM описывает комбинации дохода Y и ставки процента r, которые удовлетворяют условию равновесия денежного рынка

где е и f — числа больше нуля Значение е определяет, как возрастает спрос на деньги при росте дохода Величина f показывает, на сколько падает спрос на деньги при росте процентной ставки Перед показателем ставки процента стоит минус, так как спрос на деньги находится в обратной зависимости от ставки процента Теперь равновесие на рынке описывается следующим образом

Для того, чтобы понять, что означает это равновесие, перегруппируем его так, чтобы г оказалась слева В результате получим

Уравнение дает нам ставку процента, которая обеспечивает равновесие денежного рынка при любом значении дохода и величины реального предло-


176 Глава 6. Макроэкономическое равновесие

жения денег. Используя его, можно проверить прежние выводы относительно кривой LM.

Равновесие в модели — это точка пересечения кривых IS и LM. Уравнения модели следующие.

Для нахождения точки равновесия нужно решить систему уравнений отно­сительно r и Y

Источник: Мэнкью Н.Г. Макроэкономика. М.: Изд-во МГУ, 1994. С. 382—383, 393—395.

Согласно кейнсианской теории, стремление экономической системы к равновесию еще не означает, что равновесный вы­пуск YE обеспечивает полную занятость. Поэтому для ее дости­жения правительство проводит стабилизационную политику.

6.4. Фискальная и денежно-кредитная политика в модели /S— LM. Использование модели /S— LM


1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 | 49 | 50 | 51 | 52 | 53 | 54 | 55 | 56 | 57 | 58 | 59 | 60 | 61 | 62 | 63 | 64 | 65 | 66 | 67 | 68 | 69 | 70 | 71 | 72 | 73 | 74 | 75 | 76 | 77 | 78 | 79 | 80 | 81 | 82 | 83 | 84 |

Поиск по сайту:



Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Студалл.Орг (0.011 сек.)